专家认为2005年债券型基金有望扭转跌势

2005-01-21 10:27

与货币市场基金2004年的风光无限相比，债券基金却遭遇了有史以来最大的困境，债券基金的总规模从2003年底的131亿减少到2004年底的82亿。截至2004年底，15只债券基金的最新份额与首发份额相比的赎回率平均超过70%。但是专家认为，2004年债市的大幅缩水有部分非理性因素的存在，随着国内债券市场经过2003年8月的暴跌和2004年的多次下跌，风险已经得到充分释放，债券型基金在2005年有望扭转局势。    据业内人士分析，债券型基金在2004年遭遇大量赎回的原因很多，最主要的是由于CPI一路走高，造成投资者在加息的恐惧下丧失了投资债市的信心，大量抛售中长期债券，造成债券下跌，上海交易所国债指数2004年下跌3.39％；这种亏钱效应也导致了投资人撤离债券型基金，基金经理人也无力回天。    另外，由于国内的债券型基金部分是可以投资股票的，个别债券型基金因为投资了大量股票，所以导致净值波动性很大，也影响了投资者对债券型基金的信心。    但是业内专家认为，债券基金仍然是一种典型的低风险，适中收益品种；目前中期国债（5－7年）的到期收益率达到了5％左右，而美国10年期国债收益率长期仅在4％附近，中国的债券市场已经具有较明显的投资价值，今年即使小幅度加息25－50个基点，目前的国债收益率水平仍显得合理。    另一方面，国内债券基金对于可转债都给予了高度重视，可转债在全球都是公认的低风险高收益产品，在中国由于普通投资者对可转债不了解，加上A股市场的恐慌气氛，可转债被明显低估，这部分资产有望在今年得到重新估值和上涨。    根据融通债券基金的基金经理陶武彬个人的判断，2005年CPI不会超过3％，人民币汇率调整概率很大，央行加息最多1－2次，幅度不会超过50基点，甚至有可能不加息。现有的中长期国债收益率可能会下降，债券价格可能会上升；转债资产被低估的情况会改善，如A股企稳，也有较大的增值空间。结合债券基金产品特点和模拟计算，债券基金2005年做到4－5％的固定收益率是完全有可能的，甚至更高的收益率也是可以期待的。

关键字：中国—基金—行业动态

108

如果您对以上信息有任何疑问，请发E-Mail至：newseditor@2rich.cn