央行下调超额准备金存款利率  货币基金有望恢复庐山真面目

2005-03-18 10:01

中国人民银行决定自3月17日起金融机构在人民银行的超额准备金存款利率开始由现行的1.62%下调到0.99%,法定准备金存款利率维持1.89%不变。     业内专家表示，该举措将会对短期资金市场的利率产生一定的下拉作用，在短期内对货币基金的收益率产生负面影响；但是由于目前货币市场基金已经出现了攀比收益率的非理性现象，严重误导了投资人的判断，所以从长远来看，货币市场基金的收益率趋于正常水平，才有助于恢复其流动性强，安全性高的本质特色，这些特点才应是吸引投资人的主要因素。    据业内人士分析，超额准备金存款是金融机构存放在人民银行、超出法定准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金。此次利率下调，预计商业银行超储水平将下降到4.0%的合理水平，如果以此计算，至少将有3000亿元左右的资金要寻找新的投资渠道，这批资金将有相当大的一部分进入债券与货币市场，货币市场基金目前超高的收益率会有下降。    去年下半年以来，货币市场基金的收益率逐步攀升，尤其是去年12月底到今年3月初的一段时间，大部分货币市场基金的年化收益率都超过了3%。部分投资人在购买货币市场基金的时候开始将7日年化收益率作为选择参考。随着银华货币市场基金和海富通货币市场基金出现了7日年化收益率超过8％的井喷现象，货币市场基金收益率的非理性已经暴露无疑，这两家公司也特别出公告提醒投资人，这种超高收益不具有长期性。    业内人士分析，目前货币市场基金短期高收益都是靠在杠杆操作和在平均剩余期限上做文章。这种做法无疑在增加货币市场基金收益率的同时也使其风险行开始加大。假如遇到收益率曲线大幅波动或者基金遭巨额赎回的情况，货币市场基金的投资风险就会凸现，甚至有可能出现负收益的情况，而这违背了货币市场基金的本意。    鹏华基金公司货币市场基金的基金经理初冬对《证券时报》表示，货币市场基金的主要功能也体现为现金管理，而并非博取高收益。他建议投资人，在购买货币市场基金的时候，应该追求的应该是在本金安全、有流动性基础上的长期稳定回报。因为，在投资中不可能存在低风险、高收益的产品。

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