保险业资金运用的新机制正拟出台  大基金公司反应平淡

2005-07-29 14:07

据悉，以控制“交易对象风险”为核心的保险资金运用行业基准，已在广泛征求意见之中。对于其中有利于自己的限制，大基金公司却反应平淡。市场分析人士认为，现在保险资金对基金公司是食之无味、弃之不舍的“鸡肋”。    据介绍，保监会制订保险资金运用行业基准，主要是为了规范保险机构投资人的行为，控制“交易对象风险”，确保保险资金保值增值。因为过去的几年中，保险资金在基金上的投资可谓“很受伤”。根据去年年报披露，中国人寿、中国财险和中国平安在证券投资上的损失分别为10．61亿元、9．48亿元和7．73亿元。而中国保监会7日发布的最新统计数据显示，5月份保险资金证券投资基金缩水19.23亿元，这是保险资金继3月份后在投资基金上的第二次大幅缩水。    对于本次“交易对象风险管理办法征求意见稿”对基金公司提出“成立3年以上”以及“50亿以上的管理规模”的限制，小基金公司反应热烈，而大基金公司反应平淡。    一些规模较小或是新成立的基金公司认为该规定有失偏颇，他们认为一个公司的治理结构、管理团队素质、投资流程是否完善、过往业绩才是更为重要的。单从年限和规模来区分难免有“一刀切”的嫌疑。    而大基金公司反应平淡。一位总规模在150亿以上的基金公司高管言语之中颇多保留，认为伺候保险机构这个“大客户”并不容易。    市场分析人士认为，这是因为目前保险资金对基金公司而言已成为弃之不舍，食之难以下咽的“鸡肋”。    其一，由于近年证券市场的持续走低，基金投资并没有给保险资金带来良好的收益，随着浮亏的扩大，部分保险公司已逐步在内部设立相关的投资限制，并加大了对基金公司逼宫的力度。这点在封闭式基金上表现最突出。由于封闭式基金的折价率不断上升，保险基金采取了一系列措施，比如在购买封闭式基金方面设限以及要求基金公司用固有资金购买封闭式基金等。对于，基金公司而言，由于证券市场的低迷，基金公司资产萎缩甚至巨额亏损，还要面临大量赎回的压力，资金已经不充裕了。    其二，随着今年2季度保险资金的直接入市，保险资金入市已经从幕后走上前台；有消息称，明年将有两家保险系基金开业。面对形势的变化，保险公司和基金公司之间关系变得微妙起来。一方面，保险公司给基金带来了充沛的资金来源，另一方面，一些保险机构有比较明显的“择时冲动”，大规模资金的频繁进出导致基金投资策略难以正常进行；另一方面，“大客户”要求对仓位和重仓股情况进行实时跟踪，甚至动辄将投资总监、基金经理叫去“汇报”情况。不少基金公司碍于保险资金“大客户”的身份，对一些“不情之请”也只得妥协。然而，由于同为竞争对手，基金公司对此也颇多微词。    不过，分析人士同时指出，由于资金性质的不同，在以后的市场中，保险资金和基金将各自守土有责，承担起不同的使命。从长期看，保险资金和基金更大程度上将会是相互合作、取长补短的共存方式。健康成熟的证券市场应该是生态多样化的，应该有不同性质的资金。如从风险偏好来分，应该有追求“高风险，高收益”的私募、对冲基金；有旨在挖掘“黑马”、强调绝对收益的券商自营资金；有讲究“价值投资”、青睐蓝筹股的公募基金；也应该有投资目标更为长久、投资风格更加稳健保守、能够进行跨周期投资的保险资金。公募基金和保险资金不会相互替代，只有不同层面的资金能够和谐的共存，有机的统一，这个市场才能健康的发展。

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