基金投资权证提速  三大问题亟待解决

2005-08-08 09:42

据悉证监会日前发出通知，邀请有关基金公司投资总监、法律事务部人员到北京商谈权证投资事宜。这标志着监管部门拟定有关基金投资权证的准备工作已经提速。市场分析人士认为，要真正实现基金对权证的投资，还有三大问题亟待解决。    首先，还没有明确的法律或者法规的依据。    事实上，随着8月5日长江电力股改方案在股东大会的高票通过，权证的面世几无悬念。根据某些公司对价方案，不管基金公司是否愿意或能否投资权证，随着这些含有权证条款的对价方案实施，持有这些公司股票的基金将被动获得相应的权证。    但从目前的法规来看，基金投资权证没有明确规定。根据《中华人民共和国证券投资基金法》第58条的规定，基金财产应当用于下列投资:上市交易的股票、债券，国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种。基金在合同中规定的投资范围也如出一辙。换句话说，基金要想投资权证就需要相关部门再行规定。    其次，对权证交易的投资风险的监控。    权证是一种带有杠杆效应的高风险金融证券产品，具有一定的投资风险。权证交易能起到投资杠杆的作用，影响市场的看涨或看跌，对投资者投资行为有直接影响。此外，权证交易虽然可以舒缓股改对市场造成的短期压力，但权证交易某种程度上有较强的投机性，若是操作规则不规范和不透明，或者没有有效的监督机制，很容易被人利用，成为操纵市场股价的工具。    最后，对基金如何投资权证需做出明确说明。    权证是一种带有杠杆效应的高风险金融证券产品，具有一定的投资风险。投资者需要注意价格剧烈波动的风险、时效性风险和履约风险。对于这种高风险的产品，是不是各种类型的基金都能进行权证交易，还是只限定在高风险的股票型基金上？对于各类型的基金品种统一限定权证投资比例是否可行？各只基金在基金合同中对于自己的风险特色都有明确的定位，投资人依据这份合同购买基金，如果基金获配权证，并拟参与权证交易是不是该修改合同？这些问题都有待于进一步明确。

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