中金公司7月转向  认为A股市场已具吸引力

2005-08-12 10:30

对A股素来谨慎的中金公司在7月开始转向。它最新公布的2005年7月份股票市场分析月报中指出，目前A股股价已具吸引力。    中金公司在最新公布的2005年7月份股票市场分析月报中认为：目前A股市场,特别是部分绩优蓝筹股的估值水平正接近或者已低于海外可比公司,同时由于当前市场股价尚未完全反映股权分置改革带来的20%至30%的股价含权预期。因此,对于看好上市公司长期盈利增长的长期投资者来说,即使考虑到短期盈利波动,目前A股股价也已具有吸引力。    中金公司认为，政府的一系列利好措施、资金面的宽松以及宏观经济的回暖为证券市场的稳定创造了有力的条件。    7月份政府推出旨在稳定市场、增加入市资金和推进股权分置改革的一系列政策,使得投资人获得对价补偿率的市场预期得到强化。在“短期寻宝逐利游戏”升温同时,投资人重新关注上市公司基本面和合理估值水平,估值水平较合理的大盘绩优蓝筹股因而受到追捧,这对稳定市场起到了关键作用。    资金面的宽松为市场稳定创造了较好的外围条件。中金公司发布的7月市场分析报告显示：7月中旬回购利率继续创出历史新低,显示银行间市场短期资金充裕。人民币小幅升值未能消除市场对未来人民币升值的预期,投机资金没有出现大规模撤走的现象。银行惜贷行为和央行回笼货币资金速度放缓使得市场短期资金面宽松局面得以持续。    宏观面回暖有利于市场稳定。中金公司预测近期人民币对一篮子货币的汇率将会保持相对稳定。这在一定程度上消除了市场投资者对人民币面临一次性大幅升值的担忧,使得宏观经济与上市公司基本面硬着陆的可能性大大降低。中国经济依然将会保持较为平稳的增长速度,通缩风险大为减小。    同时，中金公司对证券市场后市的走势表现出担忧。中金公司认为，由于对上市公司未来盈利增长仍不乐观,股市整体缺乏长期反转的基本面支持。尽管如此,中金公司还是认为：现阶段估值压力的大幅下降以及潜在的对价补偿预期,使得A股较H股的投资吸引力正日益加大。    对于投资个股的选择，中金公司特别建议投资人关注以下两类个股：一是市值权重大、长期经营盈利能力稳健、短期业绩下调风险有限的个股,股权分置改革使得这类个股估值水平趋于合理；二是盈利虽短期见底,但未来两年业绩随着经济持续增长有反转可能的个股。    中金公司成立于1995年，是由国内外著名金融机构和公司基于战略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行，注册资本为1.25亿美元。中金公司的股东包括：中国建银投资有限责任公司、摩根士丹利国际公司、中国经济技术投资担保公司、新加坡政府投资公司、名力集团。    截至2004年6月底，中金公司完成了累计约400亿美元的股本融资、约80亿美元的债务融资以及550多亿美元的兼并收购项目。这些项目不仅跨越国内和国际资本市场，而且其中很多项目在中国投资银行业的发展中具有里程碑意义，并为中金公司赢得了众多国际奖项。

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