在当前股市牛市格局渐露曙光的黎明时分，IPO、QDII的传言压力开始使市场出现震荡。面对纷繁复杂的局面，基金如何看待近期行情？目前，已有多家基金经理们表示，在坚持长期看多市场的同时，要警惕近期市场震荡带来的泡沫。 
 
天治品质优选基金经理谢京表示，尽管市场震荡收低，但大盘目前处于强势状态，多头能量还有释放惯性，“五一”前后仍将维持活跃局面，但震荡幅度和频率会明显增加。理由有三： 
 
首先，目前市场结构分化十分严重。在指数上涨的同时，连续几日下跌个股的数量却多于上涨个股数量。上周大盘涨幅达到4.21%，而有672家个股下跌，比例几乎达到50%。指数和个股走势的背离反映出多空双方的分歧加大。 
 
其次，成交量逐步放大需警惕。基金近期季报披露，大部分基金已接近满仓操作，继续上涨需要大量新增资金入场。但市场在经过连续拉升后，大量获利筹码回吐将形成压力。 
 
第三，“五一”长假即将来临，市场存在不确定性。再融资、发新股等政策有待进一步明朗，宏观经济政策的动向、香港市场以及国际商品期货市场的动态变化都将对市场产生一定影响。 
 
华宝兴业基金经理魏东认为，无论是从企业基本面还是从市场流动性或者从市场情绪来看，当前市场的发展都超出人们的预期。 
 
首先从企业基本面分析来看，从已经发布的业绩预报可以看出，不少上市公司一季度业绩的同比增长甚至超过50%。这种上市公司业绩所出现的明显增速加快主要来源于两方面，一是行业恢复，如汽车消费；二是产业转移，如机械机床类、部分电子原器件类上市公司。在这一背景下，投资者开始提高企业估值水平。虽然短期来看，2005年年报和2006年一季报仍将对目前的行情提供有力的支持，但行情的主导因素已经开始向另外两大因素转变。 
 
其次从市场流动性（即资金面）来看，在市场有效冲破1300点后，新增资金介入踊跃，在债市收益预期不佳的大背景下，机构普遍有提升股票类资产配置比重的倾向，市场资金的直接供给极为充沛，而且这尚未考虑到未来可能的QFII供给；另一方面，在人民币升值的大背景下，M2的增长始终保持在高位，缺乏有效出路的外围资金给股市提供了近乎无限的供给。 
 
最后从市场情绪来看，当前的市场可谓热情高涨。一月份以来普遍的赚钱效应以及市场对牛市的中长期判断，都让投资者欣喜不已。暂时来看，市场所关心的三大市场因素都仍然相当健康，但未来一些不确定性因素也应当引起投资者的关注。从目前已经公布的部分一季度宏观数据来看，已经出现了和宏观调控不和谐的迹象，这可能会让大家重新勾起对调控的痛苦回忆，再加之即将到来的再融资和IPO可能带来的不确定性，这一切都使得后市的发展不会一帆风顺，4月13日的回落可能只是一个预演。在一定程度上，泡沫的程度是一项重要判断指标。 
 
国泰基金则分析指出，近期公布的一季度经济数据有些超出预期，在固定资产投资维持高位、信贷快速扩张、货币供应持续快速增长和物价反弹压力增大的背景下，紧缩势在必行。提高准备金率似乎在所难免，提高利率的可能性也在加大。该基金预计宏观紧缩政策在4月底或5月初出台的可能性较大，担忧市场在周末会有震荡回落。对于近期市场明星—有色金属，虽然黄金、锌、铝等大宗商品价格预期仍有较大上升空间，但由于短期涨幅过大以及中国出台紧缩措施的影响，短期风险也在增加。 
 
值得一提的是，对于中长期市场前景，基金们依旧乐观，认为市场将继续保持强势特征。而此轮调整很可能使得一些板块短期内走弱，这将为投资者带来绝佳投资机会。