上周上交所国债指数开盘109.94,上涨0.288%,周成交金额55.02 亿，上升45.658%。银行间国债指数开盘1286.892,上涨1.039%,周成交金额144.50 亿,下降11.522%。 
 
上周净投放资金450 亿,与前一周相比增加了55.17%,其中投放资金1250 亿元,回笼资金800 亿元，资金市场较为宽松，回购利率逐渐下行。央行票据发行共600 亿,比前一周增加490亿，票据到期1250亿，3个月央票参考收益率2.0156%,比前一周上升4.05BP，一年期央票参考收益率2.2495%,比前一周上升4.18BP，进入5月份后，每周央行票据的到期量均会维持在1200亿元左右的水平，央行会加大货币回笼力度。 
 
上周交易所、银行间均出现反弹行情，原因仍是市场对于紧缩性货币政策的利空预期在债券市场已经提前反映，紧缩性政策力度小于预期，4月份传闻的宏观数据依然较快增长，市场对于是否出台后续政策预期依然存在，但5月份再次出台较严厉的货币政策可能不大，后续货币政策仍以调控流动性为主，窗口指导、调整贷款结构、公开市场操作都是可能采取的政策手段，另外，从上周回购市场行情来看，市场资金仍然十分充裕，流动性现状短期内不会改变，对债券市场短期仍有一定的支撑作用。银行体系收缩贷款资金的投放的结果必然会增加债券的投资，中短期品种的需求仍然存在。综上所述，从市场反应观察，市场目前处在政策观察期，投资者更多的处于被动持有状态，由于对后续紧缩性政策的预期仍将存在，短期内反弹仍以短期品种为主。