国债市场与公开市场操作  
 
一级市场： 上周新债发行较多，各发债主体基本上都有新债发行。短期融资券发行主体包括金融街、江苏国信、中石化、宜华木业和哈航空这几家，其中宜华木业信用水平稍差，发行利率达到了3.68%。另外，国债发行了308 亿元，期限5年，最终中标利率2.4%，略低于市场水平。国开行发行的20年和5年期的浮动债各一期，浮动债的中标利差高达70Bp，比较出乎市场的预料。进出口行、农发行和民生银行还分别发行了120亿、100亿和100亿元的金融债。 
　　  
二级市场： 上周交易所国债基本保持小幅震荡。上证国债指数最终收于110.205 点，比前周基本持平，成交量有明显减少，收益率曲线没有明显变动。  
　　 
银行间市场的成交量也有所减少，买盘相对较弱，市场观望气氛浓厚。受周三央行定向票据发行以及4 月份信贷数据的持续影响，银行间市场紧缩预期依旧，报价不甚活跃，交易品种局限在中短期，1 年以内央票和中期国债比较受欢迎，长期品种成交较为冷清。从收益率来看，剩余期限3 年以下的国债收益率平均下降了约10bp，剩余3-6 年品种收益率则上升了4bp左右，6 年以上国债收益率则出现了明显上升；金融债收益率曲线变动较国债缓和，5 年以下品种收益率平均上升了约5bp。 
　　  
公开市场： 央行公开市场发行央票合计1150亿元，比前周增加了550亿元，同时放弃了正回购操作。央票发行利率没有下降，1 年期央票收益率2.2704％，比前周略有上升，3个月期央票收益率与前周同期持平为2.0156％。 
　　 
另外，央行在周三发布公告，向一级承销商定向发行一年期票据1000亿，发行价格为97.93元，相当于收益率2.1138%，这一利率水平低于周二刚刚发行的同期票据16个基点，对不同银行的发行量按照各银行4月份的新增贷款量比例分配，因此市场普遍认为带有一定的惩罚性质。 
　　 
总体看，上周到期资金1340 亿元，央票合计发行2150亿，净回笼资金约810亿元，一改前周净投放状况。