央行公开市场操作 
 
本周中央银行公开市场操作情况 
 
序号 名称         发行日期   发行量（亿元） 付息方式  招标利率（%）   期限 
1 06央行票据34 2006-5-25   300            贴现式     2.06  3个月 
2 06央行票据33 2006-5-22   450            贴现式     2.33  1年 
 
本周公开市场操作到期量较上周减少130亿，回笼量则大幅减少了约1100亿，导致净回笼由上周流出776亿变为本周流入118亿，但市场利率并未就此下降，在投资者普遍担心新紧缩政策出台及新股发行对流动性形成冲击的情况下，央票发行利率继续上升也就不足为怪。 
 
行情回顾 
 
宏观 
 
1--4 月份，工业利润同比增长22.1%，对比一季度增速反弹了0.8 个百分点，可见，工业经济效益继续向好，这也从一个侧面反映宏观经济总体热度未减，贷款快速增长事出有因。 
 
国债 
 
本周上证国债指数收于110.28点，较前一周上涨0.06%，成交量为36.3亿，各期限收益率变动不大，长债收益率略有下降。从个券表现来看，非跨市场国债的收益率有一定的上升，导致其与跨市场国债的利差略有扩大。7年期国债较低的招标利率和央行公开市场操作100亿元的资金净投放对债市形成了暂时的利好，而股市的走弱也对交易所国债起到了一定的稳定作用，但投资者普遍担忧紧缩性政策的出台以及新股发行的冲击仍使市场信心比较脆弱，市场上涨乏力。 
 
银行间市场也波澜不惊，观望气氛浓厚，7年期国债招标利率尽管低于二级市场水平，但并没有刺激期限相近的券种收益率下行，各期限国债收益率保持平稳，成交收益率多在2个基点内波动。 
 
金融债、企业债 
 
周五06农发05招标利差60个基点，当期票面利率2.85%，认购倍数1.8，其中银行类认购94.1%，证券类认购2.4%，保险类认购1.8%，基金类认购1.7%。二级市场金融债成交仍主要集中于中短期债，各期限收益率略有上升。企业债的需求继续回升，成交较为活跃，10年期收益率跌破3.8%，15年期在3.95%，而20年期在4.05%左右。无担保的20年期06三峡上市，收益率为4.15%，比有担保的高10个基点。由于央票收益率继续上升，加上货币市场基金普遍开始囤积流动性而减少了短期融资券的购买，短期融资券收益率继续上升，6个月和1年期信用最好的短期融资券收益率分别在2.35%和2.55%。 
 
可转债 
 
本周沪深股市出现调整，其中周二、周三调整幅度较大，上证指数收报1614点，下跌2.77%。天相转债指数报收1872点，下跌1.83%，各只转债基本随正股下跌而出现调整，总体表现平淡。