货币市场分析 
 
上周央行继续进行货币净投放，累计净投放资金100亿，其中投放资金1200亿，回笼资金1100亿元。投放资金全部为到期央行票据，回笼资金包括发行一年期票据450亿、3个月期票据300亿和7天正回购资金350亿。其中一年期央行票据公开发行招标收益率为2.3332%，比前周上升6.28bp，3个月央行票据参考收益率2.0516%,比前周上涨5.77bp。 
 
上周银行间回购利率继续回调，成交亦继续增加，7天质押式平均利率为1.6318%，与上周相比下跌4.26BP，成交金额1346亿，与上周减少19.77%。 
 
当前货币市场收益率曲线较前期有进一步陡峭之势。这说明市场对未来政策和利率走势呈谨慎心态，资金大都囤积在短期工具（主要是回购）上，从而导致短端利率下滑、长端利率上移的局面。 
 
债券市场分析 
 
上周交易所国债指数收于110.28点，较前周微涨0.075点，成交金额为36.49亿，较前周持平；红顶银行间国债指数收于1303.218点，较上周上涨0.89%。从收益率曲线上看，交易所国债收益率曲线短端有所上移，长端基本没有变化，银行间市场收益率曲线基本没有变化。 
 
上周中长期交易国债与企业债收益率曲线间利差、银行间金融债与国债之间利差较前周扩大，但短期国债与企业债、短期国债与金融债利差均有所缩小。 
 
随着股市恢复了再融资功能，新股发行将再次受到投资者的追捧，未来货币市场和债券市场的资金供给将受到新股发行的冲击。我们认为当前债券指数有"高处不胜寒"之感。