货币市场运行点评 
 
周二发行1年期央票450亿，中标利率2.3332%（环比上升6BP），当日实施7日正回购350亿，中标利率1.76%（环比下降4BP）；周四发行3个月央票300亿元，中标利率2.0561%（环比上升4BP）。扣除当周到期央票1206亿，全周资金净投放106亿。 
 
上周，央行如市场所料对市场释放了少量资金，但央票中标利率与回购利率之间的缺口却在继续加大，回购利率甚至出现下跌。这反映市场对于长期利率水平仍较为担心，因此不愿将购买期限较长的品种。我们认为，目前债券市场在股市IPO开闸的背景下，可能出现资金流出的情况，因此债市可能面临一定的震荡，货币市场收益率可能仍会出现短低长高的情形。 
 
本周央票到期量增加至1406亿元，环比增加200亿。我们判断，在利率水平走高的背景下，央行本周可能会小幅投放货币，央票中标利率可能再次微幅走高，不过如果实施正回购，中标利率应该不会出现大幅上升。