本周央行发布了第一季度货币政策执行报告，其中值得关注的是央行对经济前景的判断有所改变，具体包括认为"未来我国价格面临上行压力，必须高度关注固定资产投资增长过快、对外贸易结构性矛盾突出、流动性过多可能带来的风险，关注整体通胀潜在风险。"对于可采取的政策措施，央行提议要"保持货币政策的连续性和稳定性，合理调控货币信贷总量，加强本外币政策协调，提高调控的主动性，防止货币信贷过快增长。" 
 
此次央行明确从流动性过剩和服务价格、资产价格上升压力较大等角度重点提出关注整体通胀风险，也成为其从去年10月份以来主动引导货币市场利率不断上升行为的一个最好注脚。未来投资者需要更加重视和关注利率长期上升的趋势，央行态度的转变同时也预示着人民币汇率改革以来的所形成的低利率时代的终结。 
 
本周新股发行第一单中工国际的网下机构认购正式开始，从而导致市场回购利率触底反弹，新股发行对市场流动性的影响开始逐渐显现。近期投资者应着重把握市场流动性的变化，因为流动性紧张的时段也往往会有较好的债券投资机会出现。  
 
本周上证国债指数走势仍主要呈现为横盘整理，周五在市场上突然流传央行加息消息的影响下出现暴跌，收报于109.96点，较上周下跌0.32点，跌幅为0.3%。国债总交易量为36亿元，与上周基本持平。 
 
中长期国债跌幅居前，跌幅榜前三位分别是04国债7、05国债12和02国债3，跌幅分别达到-1.616%、-1.076%和-0.835%。本周银行间债券总指数收于114.811点，较上周下跌0.104点，跌幅为0.1%。现券成交总量为2215亿元，比上周大增555亿元，增幅达33%。受新股发行影响，本周银行间市场回购利率止跌回升，周五债券质押式回购加权平均利率为1.6348%，较上周五上涨13个基点；代表性品种7天回购加权平均利率为1.7354%，比上周五上涨12个基点。质押式回购总成交量为4767亿元，较上周增加265亿元。  
 
本周央行票据发行规模略有减少，发行总量为700亿元，比上周减少50亿元。合计净投放资金64亿元，比上周少投放54亿元。央票发行利率则继续上行，其中1年期央票发行量为450亿元，发行收益率为2.3646%，比上周升高3个基点；3个月央票发行量为250亿元，发行收益率为2.0966%，比上周升高4个基点。本周7天正回购总量为650亿元，较上周增加300亿元。中标利率为1.75%，比上周下降1个基点。  
 
本周三国开行发行3个月和6个月贴现金融债各100亿元，招标收益率3个月品种为2.1139%，6个月品种为2.2388%。