货币市场 
 
央行上周二公开市场操作发行了250亿元1年期央票，中标利率2.3646%，比前周上涨了3个基点，中标利率再度攀升；另外，周二央行还进行了650亿的7天正回购操作，利率为1.75%，比前周下降1个基点；周四央行发行了450亿元的三个月央票，中标利率为2.0966%，比前周上升了4个基点。考虑1400亿的到期量，上周净投放资金50亿元。 
 
上周A股市场的新股发行重新启动，对资金面造成了一定的影响。银行间7天拆借周加权利率上升了8个基点到1.85%，7天回购周加权利率也上升了8个基点至1.72%，全周质押式回购总成交4767亿元，比前周增加了365亿；交易所7天回购也大幅提高，上周上升了20个基点，至1.80%。 
 
债券市场 
 
上周三，国开行发行了两期短期金融债，期限分别为3个月和六个月，发行规模各100亿，其中三个月期的中标利率为2.1139%，六个月期中标利率为2.2388%，均高于二级市场成交利率。两只债的认购倍数分别为2.17倍和2.31倍，比前期发行债券认购倍数略高，也反映了机构看空后市，增持短债的心态。 
 
上周。上证国债指数收于109.96点，较前周下跌了0.29点，为今年来的较大周跌幅，受周五加息传闻的影响，指数单日下跌了0.25%，全周成交量为36亿，与前周基本持平。从品种来看，各期限基本出现了普跌的局面，其中3-5年期的跌幅最大，基本在0.50%左右，另外剩余期限7年以上的长债也出现了较大跌幅。 
 
银行间市场周成交约2215亿元，比前周略有增加，受新股发行放开的影响，市场部分机构抛售迹象明显，再加上央票利率的节节攀升，短端的收益率上升明显，金融债和短期融资券收益飙升，国债相对稳定。从收益率曲线来看，扁平化趋势明显，短端利率上升幅度较大，而长端目前仍基本维持不动。 
 
新股发行的放开使得市场的无风险收益率面临重新定位，对后市的资金面会有深远影响，对短期品种投资者也会有明显的分流作用，因此预计短端的收益还会上行；短期融资券上周收益飙升，体现了市场下跌导致的信用利差加大，另一个原因也是短期品种的需求减少所致。预计本周资金市场会受到新股缴款的影响而有所波动，央票发行利率也会继续上行，长端利率短期还会有一定的支撑。