债券市场表现 
 
本周在打新股、紧缩预期和央票利率的稳步上涨影响下，交易所债市连续下跌。本周五，上证国债指数收于109.56点，较上周五下跌0.4点，本周成交55.84亿，较上周增加19.77亿。本周企债市场继续小幅下跌，成交萎缩，转债市场随股市下跌而多数收绿。 
 
本周债券市场受资金面紧缩影响大幅下跌，尤其是中行将在A股市场IPO，不但将抽离股票二级市场的资金，也将使债市的资金面临失血。加之市场传闻五月份的信贷数据仍然居高不下，达到15.97%，若传闻属实，对于市场将是一个新的压力。 
 
本周股、债联动效应明显，有消息说股市大跌与央行严控票据市场资金入市有很大关系，随着5月经济数据的公布，债市将继续调整，有分析师认为债市阶段性底部已经显现，从操作上来讲，短期债较长期债更为抗跌，对于短线投资者而言，需要回避市场风险，减少投资，或者仅投资于短线的交易机会。 
 
对于长期投资者而言，是一个合适逐步买入的时机。未来至少在5、6月份数据出台之前的时间里，债券市场要经历不小的考验，建议投资者降低久期。短期内，投资者应该密切关注短期国债的资金安全效应和流动性效应。 
 
值得注意的是，在股改中部分股票发行的分离型可转债券是很有可能是今后债券市场中的一匹“黑马”，业内人士认为，这种新的再融资方式可降低上市公司融资成本，也可满足不同风险偏好投资者的需求，只要权证市场活跃，这种融资方式会受欢迎。 
 
报告发布时间：06年6月12日