货币/债券市场 
 
本周五股改后IPO第一单6000万股中工国际宣告发行完毕，其网下冻结资金为93亿元，超额认购倍数103倍；网上冻结资金为2046亿元，超额认购倍数576倍，总计吸引了2139亿元资金参加了申购。考虑到未来几周内同洲电子2200万股、云南盐化7000万股、大同煤业3亿股乃至中国银行100亿股的连续发行，因此仍会有大量资金转入新股申购，这将在短期内对货币市场构成极大的流动性冲击，预计回购、央票等货币市场利率将继续保持升势。 
 
央行政策方面，尽管本周人民银行周小川行长表示近期暂无加息计划，但从已传出的5月份货币信贷数据来看，人民币贷款同比增幅仍未见有回落迹象，这表明4月底加息的效果尚不显著，从而使得市场投资者对于央行出台后续紧缩措施的预期重新高涨，并引起长中短各期限债券收益率在本周均发生了不同程度的上涨。预计在央行政策未收到实质性效果之前，债市仍将会继续跌跌不休。 
 
本周上证国债指数放量下挫，收报于109.56点，较上周下跌0.4点，跌幅为0.36%。国债总交易量为56亿元，比上周增加20亿元。中长期国债继续领跌，跌幅榜前三位分别是06国债1、02国债13和03国债3，跌幅分别达到-1.755%、-1.509%和-1.505%。 
 
本周银行间债券总指数收于114.635点，较上周下跌0.176点，跌幅为0.15%。现券成交总量为2540亿元，比上周增加325亿元。由于新股发行冻结资金，本周银行间市场回购利率大幅上升，周五债券质押式回购加权平均利率为1.7756%，较上周五上涨14个基点；代表性品种7天回购加权平均利率为1.8111%，比上周五上涨8个基点。质押式回购总成交量为4379亿元，较上周减少388亿元。 
 
本周央行票据发行规模为850亿元，比上周增加50亿元。与到期资金扎差后合计净投放资金11亿元，比上周少投放53亿元。发行利率继续上行，其中1年期央票发行量为350亿元，发行收益率为2.4066%，比上周升高4个基点；3个月央票发行量为500亿元，发行收益率为2.1372%，比上周升高4个基点。本周7天正回购总量为800亿元，较上周增加150亿元。中标利率为1.82%，比上周上升7个基点。 
 
本周一财政部发行3个月短期国债300亿元，最终发行价格为99.597元/百元，折合年收益率为1.605%。周三国开行发行15年期固定利率长期金融债170亿元，最终中标利率为3.79%，较同期二级市场收益率水平大幅上升约15-20个基点。 
 
报告发布时间：06年6月12日