上周二发行1年期央票350亿，中标利率2.4066%（环比上升5BP），当日实施7日正回购800亿，中标利率1.82%（环比大幅上升7BP）；周四发行3个月央票500亿元，中标利率2.1372%（环比上升13BP）。扣除当周到期央票650亿，全周资金净投放11亿，环比减少40亿。 
 
上周，央行继续投放少量资金，1年期央票中标利率与回购利率之间的缺口开始缩小，回购利率出现上行。这反映央票利率终于传到至回购利率，资金面整体开始紧张。本周央票到期量减少至900亿元，环比减少750亿。我们判断，随着央票利率快速爬高，央行本周可能减少央票发行以增加市场投放，但考虑到目前IPO占用资金的情况，预期央票中标利率可能再次微幅走高。不过，如果没有其他因素发生，本周货币市场利率可能成为近期一个高点，再次走高的可能性不大。 
 
报告发布时间：06年6月12日