从6月2日开始延续的下跌在本周得到延续，资金紧缩的利空因素开始从债市向股市蔓延，导致周三股市和债市均大幅下跌，出现股债双熊。在新股发行，特别是中行A股发行即将启动的影响下，资金变得日益紧张，加上央行仍没有丝毫投放流动性的动向，对债市无异釜底抽薪。据悉，5月份的新增贷款增速可能创新高，更加深了未来央行出台紧缩性政策的预期。一年期央票的利率已上升到2.4%以上，后市可能进一步上升。 
 
可转债市场也是一片惨淡。由于股市本周大幅下跌，因此可转债除股改复牌的桂冠转债外全部阴线报收，尤其是前期"暴涨"得较快，缺乏基本面支持的一些转债，跌幅尤为明显。桂冠转债复牌后只有短短3天，复牌时也不是好时候，估计不会有什么大的表现了。其他的转债下行保护均较差，预计下周仍有较大风险，短期内减持以锁定风险为主。 
 
报告发布时间：06年6月15日