货币/债券市场 
 
本周公布的5月份各项经济数据表明宏观经济仍未显示出放缓迹象。非食品价格的上涨造成当月CPI同比上涨1.4%，继续呈现反弹态势。1-5月份全国城镇固定资产投资同比增长30%，创近两年来的最高增幅。 
 
货币信贷方面，5月末广义货币 M2同比增幅达到19.1%，比上月加快0.1个百分点；人民币贷款余额同比增长16 %，比上月加快0.4个百分点。当月新增人民币各项贷款2094亿元，同比多增1005亿元。14日召开的国务院常务会议明确指出当前经济运行中存在的主要问题仍然是固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多。 
 
在这样的宏观背景下，周五晚人民银行正式决定对除农村信用社以外的存款类金融机构将法定存款准备金率上调0.5 %，从7月5日起执行，预计将一次性冻结资金1500亿元。结合5月17日和6月 14日央行曾两次向商业银行定向各发行1000亿元中央银行票据，近期央行已累计从市场抽走3500亿资金，这将进一步加剧银行间市场资金紧张状况，预计随着下周中行IPO，货币市场利率仍将继续保持上行。 
 
本周上证国债指数剧烈震荡，收于109.65点，较上周微涨0.09点，涨幅为0.08 %。国债交易量剧烈萎缩，成交总量为23亿元，比上周大幅减少33亿元。短期国债出现反弹并占据涨幅榜前列，涨幅前三是05国债8、04国债11和05国债10，涨幅分别为0.702%、0.596%和0.573%。中期国债则跌幅居前，跌幅榜前三位分别是06国债05、05国债13和05国债3，跌幅分别为-0.503%、-0.408%和-0.351 %。 
 
本周银行间债券总指数收于114.245点，较上周下跌0.39点，跌幅为0.34%。现券成交总量为2387亿元，比上周减少153亿元。受新股发行影响，本周银行间市场回购利率继续大幅上升，周五债券质押式回购加权平均利率为1.9268 %，较上周五上涨15个基点；代表性品种7天回购加权平均利率为2.0565%，比上周五上涨22个基点。质押式回购总成交量为3870亿元，较上周减少509亿元。 
 
本周央行票据发行规模总计为1400亿元（包括定向票据1000亿元），比上周增加550亿元。与到期资金扎差后合计净回笼资金472亿元，比上周增加回笼483亿元。票据发行利率继续上行，其中1年期央票发行量为250亿元，发行收益率为 2.4800%，比上周升高8个基点；3个月央票发行量为150亿元，发行收益率为2.1777 %，比上周升高4个基点，1年期定向票据发行量为1000亿元，发行收益率为2.1138 %。本周无正回购操作。 
 
本周三财政部发行1年期短期国债325.7亿元，发行利率为1.924%。周五国开行发行5年期固定利率和浮动利率金融债各150亿元，其中固息债票面利率为 3.19%，浮息债以1年期银行存款利率为基准，发行利差为71个基点。 
 
报告发布时间：06年6月19日