货币/债券市场 
 
本周银行间货币市场平稳度过了中行新股发行期。由于此前银行等各类机构普遍将头寸准备得较为充分，因此在本周中行新股发行期间，资金面并未表现得十分紧张，回购利率在高位走平甚至还略有回落。 
 
在上周末央行再次上调存款准备金率0.5个百分点之后，标志着短期内利空消息已基本出尽，本周虽然周一发行的1年期农发债利率曾一度大幅走高至2.8%，但紧接着周二1年期央票发行利率涨幅却低于人们的预期，仅达到2.57%。在面对着中行发行结束后资金面会重新变得十分宽松的局面，本周市场上陆续涌现出一些对央票和短期融资券的买盘，这说明部分先知先觉的机构已经转变思路认为目前是较好的买入时机并着手开始建仓，多方的出现同时也预示着此轮短期利率的上升行情目前已基本到头，未来不可避免将面临一定的回落。 
 
本周上证国债指数仍震荡下跌，收于109.38点，较上周下跌0.27点，跌幅为 0.25%。国债交易总量为26亿元，比上周略增加3亿元。中长期品种领跌，跌幅前三分别是02国债13、21国债7和06国债3，跌幅分别达到-1.21%、-1.096%和 -1.096%。银行间债券总指数本周收于114.053点，较上周下跌0.192点，跌幅为 0.17%。现券成交总量为2224亿元，比上周减少163亿元。本周银行间市场回购利率涨势开始放缓，周五债券质押式回购加权平均利率为1.9716 %，较上周五上涨5个基点；代表性品种7天回购加权平均利率为2.0911%，比上周五上涨4个基点。质押式回购总成交量为3712亿元，较上周减少158亿元。 
 
受中行新股发行影响，本周央行票据发行规模较上周大幅减少，发行量仅为350亿元，比上周减少1050亿元。与到期资金扎差后合计净回笼资金345亿元，比上周减少回笼127亿元。票据发行利率仍保持上升势头，1年期央票发行量为150亿元，发行收益率为2.5746%，比上周升高9个基点；3个月央票发行量为200亿元，发行收益率为2.2588%，比上周升高8个基点。 
 
本周央行还进行了7天正回购操作250亿元，招标利率为2.25%。本周一农发行发行1年期金融债100亿元，发行利率为2.8%，认购倍数为1.86倍。 
 
报告发布时间：06年6月26日