货币市场 
 
央行上周二公开市场操作发行了300亿元1年期央票，比前周增加了150亿，中标利率2.6378%，比前周上涨了6个基点，中标利率再度攀升；另外，周二央行还进行了800亿的7天正回购操作，回购量增加了550亿，利率为2.20%，比前周下降5个基点；周四央行发行了250亿元的三个月央票，比前周增加了50亿，中标利率为2.3399%，比前周上升了9个基点。考虑600亿的到期量，上周净投放资金750亿元。 
 
由于上周中行IPO资金解冻市场资金充裕，银行间质押式回购量增价跌。全周回购加权平均利率为1.8983%，比前周下降了7个基点，成交金额合计5107.82亿元，比前周增加了37.61%。主要品种仍然是在1天和7天，需求主要集中在7天以内。 
 
债券市场 
 
上周一农发行发行了100亿3年期金融债，机构认购较为积极，认购倍数2.24倍，中标利率为3.05%，基本符合市场预期。周三国开行发行了两期短期金融债，发行量各一百亿，期限分别为3个月和6个月，该两期金融债机构认购倍数相对较低，最终中标利率出乎市场预期，比二级市场高出许多，其中三个月品种认购倍数1.23倍，中标收益率为2.5555%，六个月品种认购倍数为1.573倍，中标收益率为2.6128%。 
 
上周上证国债指数收于109.64点，较前周小幅上涨了0.26点，全周成交量为26亿，与前周基本持平。从品种来看，各期限也基本出现了小幅的局面，市场有所回暖，但总体仍呈弱市振荡格局。 
 
上周银行间现券市场共成交2740.93亿元，成交量比前周增加了约23.22%。受1年期央票以及市场收益率继续攀升影响，市场短期品种收益率继续上行，但央票及资质较好的短期融资券买盘开始增多；中长期品种收益率继续上行且成交不活跃。市场对未来的总体预期仍旧偏空，买盘较为谨慎。 
 
由于受中行IPO资金解冻以及机构为了为本周的准备金率调整作流动性准备，市场资金充裕，但未来央行对流动性进一步收紧是大的趋势，加上年内通胀加速已基本成为定论，预计未来一段时间内债券市场仍将呈现弱市格局。 
 
报告发布时间：06年7月4日