路透集团旗下的基金资讯公司理柏（Lipper）于7月6日发布了6月份中国基金市场报告。 
 
报告显示，反映封闭式基金市场价格的上证基金指数当月上涨6.97%，大幅领先上证综指，并率先创出收盘新高；股票型和混合偏股型基金净值继续上升，分别录得2.35%和2.82%的不俗涨幅；货币基金减少近1200亿元，投资者转向新股认购和其他市场；QFII的A股股票型基金本月仅获得0.22%的净值增长，落后于国内同类基金。在市场展望上，Lipper认为，股市在7月份更可能维持高位整固的态势。在封闭式基金中期分红可能性增加的情况下，建议投资者继续持有封闭式基金，以分享分红所带来的价格上涨。 
 
基础市场表现：股市先抑后扬高位整固  人民币升值预期强化 货市政策趋紧 
 
6月大陆股票市场出现先抑后扬的高位整固走势。在面对前期大幅上涨、IPO和再融资节奏加快、周边市场出现大幅调整的情况下，上证综指在月初冲高1695点后快速回落，最低探至1512点。但随后市场以极其罕见的连续12根阳线的走势再度将指数推高，至月末反而比上月末上涨1.9%。充分显示了大陆市场资金的充裕和做多力量的坚决。与此同时，在6月中下旬，香港、台湾等市场也出现了回调一个月以来的首次反弹。与前期回调幅度相比，反弹力度不强。上证综指一年累计涨幅达到了54.7%，继续领先周边市场。 
 
6月底的统计显示，资金出现了由货币基金向新股认购和股票型、偏股型基金的转移。货币基金资产比上月末下降近1200亿元。6月下旬中国银行IPO网上网下共冻结6600多亿元，刷新了新股发行冻结资金的纪录。与此同时，市场保证金也出现大幅增加。基金管理公司的规模差距继续拉大，管理规模最大的超过440亿元，规模最小的仅有1亿元。 
 
人民币对美元的汇率月末收盘首次低于8元整数关。6月末银行间市场中间价为7.9956，8元整数关的突破进一步强化了人民币的升值预期。在QFII规模日益扩大、A股市场被国际投资者广泛关注的情况下，人民币升值无疑将提升市场的估值水平，吸引更多海外资金进入国内股市。 
 
6月17日晚，中国央行宣布从2006年7月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，从现行的7.5%提高到8%。与4月28 日央行提高贷款利率27个基点，5月17日、6月13日发行2000亿元央行定向票据一样，这些措施都是针对贷款和投资的过快增长。下半年可能还有进一步的紧缩政策出台。 
 
开放式基金：货币基金本月减少近1200亿元  华夏大盘精选基金一只独秀 
 
6月共有10个开放式基金宣布成立，募集资金达到488亿元。但是由于货币基金本月减少近1200亿元，开放式基金的份额反而出现大幅下降。南方稳健成长2号基金成为国内首 只复制基金。富国天益价值基金将于7月17日成为首家进行拆分的基金。 
 
受国内股市高位整固的影响，6月份理柏基金分类中股票型、混合偏股型、灵活配置型、混合平衡型的净值增幅缩小，但表现依然超越大盘。上述基金表现相当接近，净值增幅在2.35%到2.82%之间，混合偏股型基金的净值增幅略高。值得一提的是华夏大盘精选基金，在大盘出现整理的情况下，依然取得了10.79%的净值增幅，一年的累积净值增幅达到了99.58%，一路遥遥领先。 
 
受新股发行的影响，货币市场基金终于经历了巨额赎回的风雨。投资者赎回货币基金参与新股申购的行为使货币基金深感压力，多数货币基金份额下降50%以上。尽管短期收益率出现一定波动，但各家管理人还是成功应对了本次巨额赎回。管理人对基金资产的流动性问题 更加关注。 
 
QFIIA股股票型基金：本月仅获得0.22%的净值增长 落后于国内同类基金 
 
由于境外管理人所具有的丰富投资管理经验和强大研究实力，QFII A股基金的表现一直是国内市场关心的话题。本月Lipper率先推出QFII A股基金的业绩表现，作为目前理柏研究报告特有的内容。Lipper将 QFII A股基金定义为通过QFII方式以投资大陆A股为目的的基金。 
 
受国外投资者投资中国A股热情的推动，从2003年9月开始在境外先后成立了十余只QFII A股基金，且规模在迅速增加。Lipper选择了具有3个月以上历史业绩的8只 QFII股票型基金进行了统计。本月受个别基金的拖累，QFII A股基金的平均净值增长为0.22%，落后于大盘和国内的同类基金。但其中富通扬子基金获得4.97%的净值增长，名列第一。 
 
封闭式基金：市价表现大幅超越净值 折价率回落 后市有100亿元的潜在分红能力 
 
股票市场出现高位震荡走势，封闭式基金的市场价格却开始显示后劲。本月反映封闭式基金市场价格的上证基金指数上涨6.97%，深圳基金指数上涨8.39%。一反一路跟随的常态，大幅超越股票指数和基金净值的表现，并在月末率先创出收盘新高。按照市场价格计算的封闭式基金一年累积回报的平均值达到了66.73%。 由于市场价格的大幅上涨，简单算术平均折价率从5月末的32.20%缩小到6月末的30.53%。究其原因，一是封闭式基金净值的良好表现；二是市场对其投资价值逐渐形成共识。 
 
由于基金净值的大幅走高，6月末的统计显示封闭式基金存在100亿元的潜在分红能力。市场预期封闭式基金有中期分红的可能。一旦出现中期分红，将有力地推动下半年封闭式基金行情的发展，大幅缩小折价率。如果中期没有大规模分红，按照现行法律规定，最迟在2007年4月年报公布后，封闭式基金必将实施分红。 
 
前景展望：股市将维持高位整固  投资者可继续持有封闭式基金 
 
在7月5日存款准备金比例上调后，会有一段1到2个月相对平静的观察期。在此期间继续出台紧缩性货币政策的可能较小。虽然6月29日美联储如期加息25个bp，但美联储强调通胀压力在可控范围之内，市场预期美国的加息周期可能已接近尾声。美国的加息一旦停止，人民币升值所导致的对国内利率的抑制作用将变得明显。而国内利率的低位运行，将继续促使资金向资本市场分流。证券市场的资金并不会因为存款准备金的上调受到过大的影响。 
 
6月份市场资金和信心经受住了中国银行发行的考验，牛市的身影并未停歇。7月份市场将继续承受中国银行上市和新股持续快速发行的考验。尽管一级市场资金云集，但新股的发行上市最终要靠二级市场的资金承接。从投资者的投资偏好看，一级市场和二级市场的投资者区别较大，一二级市场间的资金流动并不畅通。一级市场资金的稳定收益对二级市场资金总归是个压力。虽然6月市场连续12根阳线的强劲走势，显示了市场实力，但7月份更可能维持高位整固的态势。 
 
在封闭式基金中期分红可能性增加的情况下，Lipper建议投资者继续持有封闭式基金，以分享分红所带来的价格上涨。