一级市场： 
 
上周一，06 年农发15期发行，发行量100亿，期限0.5年，本期券是上调准备金率后发行的第一只券，因此受到一定影响，发行利率达到了2.78%，认购倍数仅有1.85倍。 
 
上周还发行了06振华CP01、06鲁商CP01、06金牛CP01、06神华CP01和06海化CP01这五个短融品种，发行规模合计73.7亿。其中，06 神华CP01信用水平最高。 
 
二级市场： 
 
由于上调准备金的影响、新股发行频率仍然较高以及债券的的缴款因素，资金面延续了前周的紧张局面，回购利率大幅上涨，7天加权回购利率快速上升至3.18%，盘中高点一度达到3.5%。 
 
上周交易所国债指数收于111.59点，较前周上升0.04点，成交量略有增加。 
 
银行间市场，中短期债券成交较多，长期品种成交较少。从收益率曲线看，由于短端的上升而继续平坦化，5年以下的短期品种上升幅度较大，其他期限变化不大。 
 
银行间国债关键年点收益率为：1年期2%、3年期2.35%、5年期2.52%、7年期2.75%、9年期2.881%。交易所国债关键年点收益率为：1年期2.63%、3年期2.55%、5年期2.71%、7年期2.971%、9年期3.14%。 
 
金融债关键年点收益率为：1年期2.81%、3年期2.9%、5年期3.01%、7年期3.12%、9年期3.19%。 
 
本周宏观数据出台较多，预计对债市有利好支撑，在上调准备金率政策实施之后，预计市场资金将恢复宽松，短期债券利率会有回落。 
 
公开市场： 
 
上周公开市场操作一改净回笼的策略，向市场投放了260亿元资金，其中分别发行了200亿1年期央票和100亿3个月央票，上周到起资金为560亿。1 年和3 个月品种收益率水平均继续维持，显示央行不希望市场利率走高。 
 
本周展望 
 
由于短期资金面的影响，尽管宏观数据有利债市，但是收益率的下行受到了压制，尤其是短期利率的跳升比较明显，预计随着资金面的好转，短期回落的可能性较大，长期券收益率可能继续维持。