货币市场分析 
 
上周央行货币净投放260亿，投放资金560亿，回笼资金300亿元。回笼资金包括数量招标发行一年期票据200亿、3个月期票据100亿。1年期央行票据和3个月央行票据发行收益率分别为2.7855%和2.5023%,均与前周持平。 
 
上周银行间质押式回购利率较前周明显上升。7天质押式平均利率为2.881%，与前周上升45.4BP，成交金额3203.2909亿，增加4.72%。回购利率的上升与大量新股发行和准备金利率上调有关。 
 
本周是各大银行上缴存款准备金的时间，周一又有铁道债和马钢分离转债发行，预计市场资金面将较为紧张，货币市场利率仍将阶段性上升。 
 
债券市场分析 
 
上周交易所国债指数微涨，收于111.586点，较前周涨0.039点，成交金额22.60亿，较前周增加6.43亿。上周两市场无论是收益率曲线还是利差走势变化均不大。 
 
目前收益率曲线处于僵持阶段，一方面央行对央行票据的招标利率已连续6周处于稳定状态，抑制了收益率曲线短端利率的下行，另一方面充裕的资金和低位运行的CPI指数使中长期债券收益率难以上行。我们认为这种状态还将持续一段时期。