人民银行调升准备金率的政策，由于出台时间出乎市场成员预期，因此造成的短期冲击较大。7 天和14 天回购利率在大行的推动下一路上升，到周五已经被抬升至3.2%左右。回购利率急升造成的恐慌也导致中短期债券抛盘增大。 
 
尽管央行上周以公开市场净投放来对冲准备金上调的影响，但此次货币市场所遭受的冲击实际上已经超过了前两次准备金调整及升息的情况。预计至少须到准备金率调整本周二正式实施之后，短期利率才有可能逐步企稳。 
 
而相对来说，长期债受到的影响较小，收益率也基本保持稳定。本周截止投标的20 年期铁道债预计仍将吸引大量资金参与。而铁道债和新股发行造成的资金流出也是造成目前资金面较为紧张的另一个因素。