中国债券市场 
 
资金面紧张状况没有缓解，中长期金融债的利率上行。 
 
一级市场： 
 
财政部15年期国债中标利率3.27%，认购倍率1.53，中标利率高于市场预期的3.2%。 
 
国开行7年金融债中标利率3.21%，认购倍率1.67，中标利率高于市场预期的3.12%。 
 
进出口6月金融债中标利率2.8436%，认购倍率2.11 中标利率也远高于市场预期。 
 
总体上，一级市场的利率上行显示了资金面的紧张。 
 
二级市场： 
 
法定存款准备金率上调和新股发行的影响并未消除，银行间质押式回购利率一直高企，这加大了二级市场现券收益率向上调整的可能。对于债市较为利好的一个消息是，10月经济数据继续显示我国经济继续处于"降温"的通道中。 
 
银行间市场，现券成交有所减少。从收益率曲线看，长期限的金融债收益率上升较多，其它品种变化不大。银行间国债关键年点收益率为：1年期2.06%、3年期2.35%、5年期2.5%、7年期2.74%、9年期2.88%。交易所国债关键年点收益率为：1年期2.55%、3年期2.56%、5年期2.74%、7年期3.03%、9年期3.21%。 
 
金融债关键年点收益率为：1年期2.81%、3年期2.9%、5年期3.1%、7年期3.25%、9年期3.3%。 
 
公开市场： 
 
上周央行公开市场操作力度减弱，全周净投放240 亿，连续两周净投放资金。1 年期央票发行规模仅发行100 亿，3 个月央票也象征性的发行了30 亿，中标利率分别为2.7855%和2.5023%，与前期持平。央行维护市场利率的意图十分明显。 
 
本周展望 
 
短期资金面依然困扰了债市，尽管有宏观面的利好，但是市场预期有所变化，中长期券的收益率可能会受到影响。 
 
报告发布时间：06年11月21日