货币市场分析 
 
上周央行货币净投放250亿，投放资金380亿，回笼资金130亿元。回笼资金包括数量招标发行一年期票据100亿、3个月期票据30亿。1年期央行票据和3个月央行票据发行收益率分别为2.7855%和2.5023%,均与前周持平。 
 
上周是各大银行上缴准备金存款的时间，周一又有铁道债和马钢分离转债发行，市场资金面明显将前期紧张，单周7天回购平均利率较上周陡升45.4bp，成交量亦高达3583亿，较上周增加4.72%。 
 
我们认为准备金上调对银行间市场资金面的冲击基本完成，回购利率在本周将全面回落。未来回购利率的走势将更多受到新股发行频率的影响。 
 
债券市场分析 
 
上周交易所国债指数微涨，收于111.595点，较前周涨0.009点，成交金额21.5亿，较前周减少1.1亿。银行间国债指数亦微幅上扬，涨幅仅为0.04%。上周两市场国债收益率曲线较前周变化不大，显示市场正在盘整之中。受铁道债发行依旧热捧影响，上周交易所国债与企业债之间利差缩小，但银行间金融债与国债利率在长端有所增加扩大。