上周债券市场资金面紧张程度超过预期，由于发行多只新股和银行上调准备金率的影响，回购利率大幅上升，7日回购利率上升64bp达到3.82%，收益率曲线倒挂情况严重。但央行公开市场操作净投放现金，以稳定资金面，新发1年期和3个月央票收益率均维持不变。资金面的紧张在一级市场表现尤其明显，新发15年期国债收益率高于市场预期5bp。短端金融债一级市场中标收益率也都高于二级市场。当前大多数市场人士对未来资金面缓和仍有预期，但心态仍较为谨慎。准备金率调整当天即开始有微量买盘出现，但回购目前仍然是较好的投资选择。市场关注点集中在本周央票收益率是否可能上升上。 
 
预计本周市场将逐步止跌回稳，市场收益率逐步稳定。建议维持债券投资力度，增加对短期融资券的波段操作。