封基行情或将再度拉开  高折价状态难长久
   2006-11-24 09:18  

近期封闭式基金出现明显走强的态势,让人眼前一亮。尤其是在昨日(11月23日),基金泰和、基金丰和、基金通乾等基金品种涨幅居前,封闭式基金指数更是大涨3%以上,再创历史新高,看来,封闭式基金有进一步走强的趋势。实际上,在当前市场增量资金不断寻找低估品种的情形下,封闭式基金经过一周的震荡整理后机会再度来临。 
    
近期,封闭式基金再度迎来上涨动力,那就是有关封闭式基金将强制分红的报道,因为通过分红会逐渐改变基金的折价率过高的尴尬现象,还会不断降低二级市场价格,从而改善其流动性,引发更多的机构、企业资金进入封闭式基金,从而推动封闭式基金价格的涨升。  
 
中信证券资产管理部投资总监王锦海认为,封闭式基金此次大涨的原因,首先是其长期的不合理折价,在牛市行情中具备长期投资价值;其次,由于高分红的预期、相对安全的融资抵押品、与股指期货构建投资组合等因素,封闭式基金受到了投资者的追捧。而从未来的发展看,基金公司和监管机构可能对大型封闭基金进行制度创新,在机制上解决其价格严重背离价值的问题。 
 
北京首放分析表示,近年来,QFII、社保、券商等机构投资者,尤其是QFII大量增持封闭式基金,从侧面说明封闭式基金是当之无愧的估值“洼地”。而随着我国证券市场长期向好,在封闭式基金约束和激励体制健全、以及持有人权益得到充分保障的情形下,以社保、保险等为代表的机构投资者仍将不断增持折价率较高的封闭式基金。 
  
对于后市封基是否还有进一步上涨空间,业内人士表示乐观。一是大盘的上升空间主要是未来新增蓝筹股。而新增蓝筹股对基金来说,由于可以通过网下申购或网上申购的方式获得原始股,从而可以进一步提升净值;二是折价问题。基金的折价率可能会因为市价的上涨而有所收敛,一方面,基金净值得益于基金重仓股的上涨而同步上涨,另一方面,目前不少大盘基金的折价率仍然在40%左右,大多数在20%左右。所以,无论分红还是封转开,均可带来丰厚的套利空间。 
 
基金的行情有望进一步延续,仍有可能成为近期资金重点突破的方向。但是,不可否认的是,封闭式基金毕竟不是股票,其上升空间主要来源于套利空间的多寡。因此,一旦短期价格上涨幅度过大,使得折价率收敛,那么,短期的上升动力就会减缓,只有等净值进一步提升之后才会获得新动力,这需要时间。    
 
所以,业内人士认为,对于封闭式基金来说,可以低吸,最好不要追高,从封闭式基金的日K线图也可以看出,每涨15%之后,封闭式基金就会出现休整,然后再视大盘的趋势以及当时的市场环境再选择方向。因此,虽然目前来看,封闭式基金具有一定的拓展空间的能力,但短期内涨幅可观,再度追涨有一定的风险,所以,在操作中还是低吸为主。 
 
业内人士指出,最值得关注的品种,不是即将到期的封闭式基金,因为该类基金目前的“油水”并不大,一方面是因为它们的策略已发生重大改变,尽可能追求流动性而放弃收益,未来净值提升空间有限。另一方面是其折价率大多在10%左右,套利的空间相对有限。所以,在操作中,可以低吸中大盘基金,比如说基金裕元、基金通乾等。 
    



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