债券市场表现 
 
上周交易所国债指数一路下探，央行的公开市场操作未见成效。周五，上证国债指数收于111.43点，较上周五下跌0.17点，本周成交18.31亿，较上周减少3.19亿。本周企债市场小幅下跌，成交量低迷。企债指数收于121.96点，较上周五下跌0.23点，全周成交0.45亿，较上周减少0.27亿。随着上证指股突破2000点，转债市场全线飘红。 
　　 
上周央行为了缓解市场流动性，周四停发央票以减少资金回笼，但这并未阻止债市的下行态势，银行间债券市场的回购利率接连走高，资金价格跳涨累及到发债市场，山煤集团短融券以“市场波动较大”首开短期融资券延迟发行先例。 
 
由于市场的担忧仍然存在，现券在短暂回暖后再度出现了动摇，专家预测，债市很可能以时间换空间的方式进行结构性调整，其幅度不会过深，投资者也应保持理性的谨慎，缩短投资久期为宜。 
 
而对于资金量较大的投资者可适当参与新发可转债的申购，这是近乎零风险的投资方式。国泰君安的研究报告认为，因保险机构可参与及可申购数量较少，中签率将较马钢转债大幅下降，通过股票获得配售为佳，只要股价跌幅不超过6%，持股配售就不会亏损。 
 
报告发布时间：06年11月27日