大盘一路上扬来到2040点，多年没有看到这个“海拔”的投资者难免有些“恐高”，但基金经理们似乎并没有这种症状。有迹象表明，不少十月以来成立的基金在完成对指标股、蓝筹股的基本配置之后，已进入精耕细作、“自下而上”挖掘成长型个股的阶段。 
 
★★2000点之上 基金仍然看好大盘 
 
南方绩优成长基金经理苏彦祝表示，他对指数还是长期看好的，因为目前的大盘股并没有出现严重高估，不会出现大幅下跌，客观上也会维护指数的稳定性。 
 
嘉实策略增长基金拟任基金经理邵健表示，目前上证指数中，有近200点是工商银行、中国银行、中国国航、大秦铁路等新上市大盘股带动的。扣除这一因素，指数仅相当于1800点左右。另外，前期的股权分置改革中，股改除权这一因素并未在指数上反映，即上市公司价格20%左右的下降未在股指中反映出来，考虑这一因素，目前的上证指数实际仅相当于1500余点，大致为2003年的指数水平。 
 
★★大盘股的配置基本完成 
 
十月以来共有16只新基金成立，从这16只基金的类型和投资范围看，少部分基金的投资方向较为明确，多数基金则在风格设定上较为灵活。但从总体上来看，投资偏重成长型股票的基金在数量规模上有优势。 
 
两只被动式投资的指数型基金——长盛中证100、友邦华泰上证红利ETF的投资方向是最为明确的。长盛中证100所跟踪的中证100指数是从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成的样本股。主要权重股包括工行、中行、中国石化等。上证红利ETF标的指数是上证红利指数，其构成是上证所现金分红最多、股息率最高的50只股票，其中钢铁、石化、电力类个股较多，包括宝钢股份、中国石化、上海汽车、上海石化、武钢股份、华能国际等。 
 
显然，40亿的长盛中证100、22亿的上证红利ETF主要投资方向将是价值型的大盘蓝筹股。 
 
主动管理的股票方向基金中，不少品种在股票投资策略上都表现出较大的灵活性，试图在投资过程中兼顾价值型和成长型两大类个股。如长信增利动态策略表示，将对上市公司股票按照价值型与成长型进行风格划分，通过对证券市场未来走势的综合研判灵活配置两类风格的股票。诺安价值增长、益民红利成长也有类似特征。 
 
而“投资于中国证券市场现金股息率高、分红稳定的上市公司和国内依法公开发行上市的各类债券”的中银国际收益显然更具价值型投资特征。 
 
至于投资风格偏重于成长型的基金数量更多一些，如国投瑞银创新动力、华宝兴业先进成长、交银施罗德成长。而重视内需、消费主题的银华富裕主题、景顺长城内需增长2号，两个百亿基金华夏优势增长、南方绩优成长，也是成长型的色彩更浓一些。 
 
有业内人士指出，由于近期基金发行规模动辄超过50亿，甚至上百亿，即使出于基金自身运作方便的需要，多数大盘基金不可避免地需要配置一部分大盘蓝筹品种。这可以说是基金必配的基本品种。 
 
但在完成基本配置之后，基金将进入精耕细作阶段，不同的基金管理人会有不少个性化的品种配置。 
 
★★个性化配置刚刚开始 
 
今年以来，在新发基金的产品设计上，基金投资范围的自由度增加了，以全市场股票为可投资对象的品种更多了，部分基金管理人似乎也在试图避免以往所遭遇的“名为大盘却拿了一堆小盘股”的质疑。 
 
在以全市场股票为可投资对象的情况下，不少基金更重视模型与指标的运用，强调“自下而上”精选个股。 
 
如PEG指标受到了不少基金的重视。南方绩优成长对于绩优成长股有如下定义：按证监会行业分类标准，对各行业上市公司按PEG指标由低到高进行排序，选取行业排名前30%的股票； ROE（净资产收益率）不低于6%的股票。 
 
PEG指标是用上市公司的市盈率除以盈利增长速度。那些市盈率较低，同时增长速度较高的公司，PEG会非常低。 
 
而华夏优势增长则以GARP模型为基础，精选股票进行投资。GARP是指在合理价格投资成长性股票，追求成长与价值的平衡。GARP模型精选出的股票既具有清晰、可持续的成长潜力，同时市场价格被低估，这样，基金的潜在收益来源就包括两方面，一是不考虑个股成长潜力的情况下个股价值回归所带来的投资收益，二是个股成长潜力释放过程中所带来的价值增长收益，从而可以在承担较低风险的情况下实现较高回报。 
 
这两只基金，合计份额超过260亿，占10月以来新发基金的三分之一强，股票投资均采用“自下而上”的策略，在用一定的模型和指标锁定投资范围后，再进行个股发掘，其选股思路值得重视。 
 
实际上，GARP所指的在合理价格投资成长性股票，在目前市场环境下尤为值得关注。在指标股大幅上涨之后，包括基金在内的部分机构继续追涨的意愿正在减弱，而已经得到较为充分调整的有色、军工昨日出现较大力度的反弹，机构对成长类股票的兴趣似乎在增加。