上周债券市场资金面继续维持紧张格局，7日回购利率稳定在3.68%，收益率曲线倒挂情况严重。央行减少公开市场操作，全周仅发行了20亿1年期央票，3个月央票停发。回购利率的长期高企已经改变了投资者预期。 
 
债券市场卖券压力出现，一级市场表现尤其明显，新发7年期国债收益率考虑手续费返还后已经达到2.94%，而一周前该收益率还在2.82%附近。3年期指标券010301一天调整接近10bp。受银行间市场影响，交易所债券市场也表现偏弱。加息传言对市场雪上加霜。当前大多数市场人士对未来资金面缓和仍有预期，但心态转向负面。  
 
预计本周市场由于资金面逐步缓解，将从前期的大幅下跌转为小幅调整。建议减少债券投资力度，增加对回购的投资。