债券市场 
 
央行上周二以数量招标形式发行了100亿1年期央票，发行收益率为2.7961%，相对于前周下降了2个基点；央行继续暂停了7天正回购的操作；周四央行恢复了3个月期央票的发行，发行规模仅为10亿，最终中标利率为2.4617%，较上期3个月期央票下降了4个基点。考虑央行到期资金流400亿，上周实现资金净投放290亿。 
 
上周银行间回购成交了5253亿元，比前周减少22.42%，全周加权回购利率2.6882%，比前周再次大幅回调了近95个基点，市场需求仍主要集中在1天和7天品种，1天和7天的日加权回购利率周五分别为2.3173%和2.3696%。 
 
周三国开行发行了200亿3年期含回售权的金融债，回售期为半年以后，该券最终中标利率为2.89%，高于市场的预期。另外，进出口行于周五还发行了70亿2年期金融债，最终中标利率为2.9%，接近目前同期限品种二级市场收益率，符合市场预期。 
 
上周上证国债指数收于111.54点，较前周上涨了0.10%，成交额24.9亿，成交量较前周略有增加。全周指数仍呈高位盘整走势，周二上午一度出现111.09点的超级低位开盘，随后几天指数小步攀升。随着新股发行减慢及市场资金紧张程度降低，市场抛盘有明显减少。 
 
本周新股发行节奏将再次加快，市场回购利率必然将再次出现上行，但考虑到央行最近连续几周的资金净投放，以及造成上一次利率飙升的一些偶然人为因素会有所减少，预计两周前利率大幅飙升的幅度很难再现，但市场现券的流动性将不可避免得受到影响。 
 
报告发布时间：06年12月5日