一级市场： 
 
国开行6个月金融债中标利率2.89%，认购倍率1.61，中标利率高于市场预期。 
 
进出口2年期金融债中标利率2.9%，认购倍率2.43，中标利率与二级市场基本一致。 
 
发行了5期短期融资券，其中横店集团属民营企业，发行利率高达4.8%，其他6期均为国有控股公司，最低发行利率3.75%，最高4.2%，显示民营公司付出的信用溢价仍然很高。 
 
二级市场： 
 
在央行公开市场连续净投放货币，以及新股发行有所放缓，银行间资金面大大放松，质押式回购利率迅速回落，R001一周回落约120个基点。 
 
资金面的转宽推动债市反弹，上证国债指数一周上涨约0.1%，成交量也有所放大；银行间市场成交活跃，收益率曲线下移，3、4年中期国债收益率下降最大为10-15个基点，金融债则1、2年的中短期收益率下降最大为7-10个基点。 
 
公开市场： 
 
上周央行公开市场操作力度减弱，全周净投放380亿，连续三周净投放886亿。12个月央票采取了数量招标方式，且招标利率仅2.796%，而3个月央票发行量仅仅10亿。央行维护市场利率的意图十分明显。 
 
本周展望 
 
短期资金面对债市的困扰有所缓解，但是接近年底市场更为谨慎，收益率曲线可能基本稳定。 
 
报告发布时间：06年12月5日