上周党中央召开了2007年经济工作会议，会上高度重视了目前经济中存在的固定资产投资增长过快、贸易顺差过大以及金融市场流动性过多等问题，提出2007年财政、货币政策仍将保持双稳健，人民银行综合利用多种工具对冲市场流动性等方针，因此可以预见2007年债券市场仍将会继续面临各种金融调控措施出台的冲击。随即周五央行召开了窗口指导会议，宣布向各大商业银行发行约1200亿的定向票据，以提前预防明年初可能会出现的信贷以及投资反弹。综合上述不利因素的影响，加上近期新股发行节奏有所加快，上周债市出现较大跌幅，周五交易所债市更是一度因为加息传言而成交量迅速放大。由于本周一定向票据即将缴款，另外还同时将有较大规模的新股新债发行，因此预计债市短期将承受一定压力，回购利率亦可能会出现一定反弹。 
 
上周上证国债指数放量下跌，收报于111.16点，比前一周下跌0.38点，跌幅达到0.34%。国债总成交量为32亿元，比前一周增加7亿元。中长期国债跌幅居前，跌幅前三只债券分别是05国债1、03国债11和97国债4，净价跌幅分别为-1.33%、-1.3%和-1.16%。银行间债券总指数上周收于116.5702点，比前一周下跌0.0881点，跌幅为0.08%。现券成交总量1991亿元，比前一周略减172亿元。上周质押式债券回购加权平均利率为2.21%，比前一周下降48个基点，周五代表性品种7天回购加权平均利率为2.24%，比前周五下降13个基点。质押式回购总成交量为5537亿元，比前一周增加284亿元。 
 
公开市场操作方面，上周央行发行央行票据250亿元，比前一周增加140亿元，与到期资金扎差后净投放资金256亿元，比前一周减少投放36亿元。周二1年期央票继续采用固定利率数量化招标方式，发行收益率为2.7961%，与上周一致，200亿招标额度全部招满；周四发行3个月央票50亿元，中标收益率为2.4617%，与前一周持平。周二正回购操作连续第5周暂停。 
 
债券发行方面，上周三国开行发行2年期金融债200亿元，中标利率为2.89%，其后追加发行69.9亿元，获得了6.2倍的认购量，显示出投资者对发行利率的认可。周五农发行发行3年期金融债150亿元，中标利率为3％，认购倍数为1.4倍。 
 
报告发布时间：06年12月11日