债券市场： 
 
1）回购利率的快速回落显示市场资金面趋于宽松，同时央行央票发行连续的数量招标显示了央行稳定市场利率的决心。上周银行间市场不同期限回购利率也快速下降。其中，1 天期加权回购利率下降57 个基点，7 天期回购利率下降了45 个基点，14 天期加权回购利率下降29 个基点。 
 
2）交易所国债市场呈现连续下跌走势，一周上证国债指数下跌0.34%。其中中长期债下跌幅度较大。银行间市场与前一周相比，国债成交收益率曲线以上升为主。其中，3 年期以内期限收益率上升幅度较大。在成交方面，各类型品种的成交量变化各异，国债成交量大幅度放大，拆借成交量有所放大。板块方面，市场成交较大的板块分别是金融债、固息债和短期债，其中，国债和中期债的成交比重有所上升。 
 
3）央行将向公开市场业务一级交易商定向发行1年期央行票据，规模为公开市场一级交易商存款总量的0.5％，预计回笼资金规模将在1400 亿元左右。在市场资金面依然充裕的情况下，预计此次发行的心理影响大于实际影响。此次定向发行票据主要目的依然是对冲巨额贸易顺差导致的被动货币投放。并且，巨额到期央行票据也使货币当局面临较大的回笼资金压力。近期市场回购利率的回落也增加了央行定向票据发行的决心。 
 
本周债券市场展望 
 
1) 央行继续货币紧缩的预期以及近期食品类价格的上涨将导致市场风险加大，波动趋于剧烈。但在贸易顺差高位以及人民币升值预期依然没有缓解的背景下，流动性宽松状况难以改变。债券市场将继续维持振荡上行格局。 
 
2) 建议继续保持组合久期在5年左右，并可继续保持适度加大对于中长期企业债以及短期金融债、优质企业短期融资券的投资力度。