上周债券市场在充裕的资金面推动下，收益率走势平稳，略有下降。上周公布的经济数据显示12月份的外贸顺差高达210 亿美元，为历年来12 月份顺差高点，加之年初商业银行的贷款计划均尚未正式开始，债券市场流动性非常充裕，7 天回购利率持续回落，全周下降9 个基点至1.39%；因此虽然前周末央行宣布再次上调存款准备金率，并在上周通过公开市场操作继续大幅回笼流动性，但在充裕资金面的推动下，债券市场并未受到太大影响，各期限收益率继续小幅回落。 
 
目前看来，流动性充裕仍是未来一段时间债市最突出的特点，我们建议投资者密切关注本周公布的06年12 月份CPI、投资和信贷数据，如果数据不理想，央行近期加息的可能性不能完全排除。我们建议投资者继续保持投资久期至3 年左右，资金充裕的投资者可积极关注央票、3——5 年期金融债、短期融资券及分离纯债。考虑到今年1 季度回购利率维持低位的可能性较高，投资者可积极考虑通过回购养券的方式滚动投资央票、短期融资券等品种，以提高收益率。