从53家基金公司披露的287只基金的四季度季报中看出，2007年将在震荡中延续去年的牛市，但短期面临着较大的调整压力。基金经理们依然大量保留金融、房地产、消费服务配置，同时他们也开始把眼光转向一些充满成长性和活力的公司。众多基金公司在报告中不约而同地表达了“以回避高估风险应对小调，以积极寻找低估机会迎接新高”的观点。 
 
★★估值已经偏高 
 
多家机构表示，第一季度市场就会迎来一波调整。目前市场的整体估值与国际相比已经处于一个偏高的位置，纵向看来也已接近历史高位，表现出一定结构性过热迹象。具体地说，部分行业、个股的市盈率高于香港。据兴业基金季报表示，从A/H比价看来，一些龙头公司的A股已高达70%，处于一个不合理的区间。 
 
从政策面上说，股指期货等金融衍生产品及融资融券的推出使得市场开始进入敏感时期，这也使得市场面临的风险开始加大。另一方面，货币政策方面短期一些紧缩性措施的出台也难免将引起证券市场的波动。 
 
另外，各基金建仓速度加快等迹象也从侧面反映出目前流入过快的资金使投资者无暇对公司的基本面进行分析，相当多的股票已经表现出一定的疯狂特征，市场必定对这些个股再次梳理并重新选择。 
 
★★长期依然牛气 
 
基金公司在对短期抱有担忧的同时无一例外地对中长期市场充满信心，一些基金表示会满仓操作。在他们看来，宏观经济、流动性等因素并没有发生根本改变，一些制度性效应也使得一些公司充满生机。 
 
首先，宏观经济长期持续增长的趋势不会改变，且经济运行的质量也会越来越好。许多行业受益于良好的宏观环境而有超预期的表现。招商基金预计，2007年上市公司盈利增长将在25%左右。 
 
在资金面上，几乎所有的基金都表示，尽管央行可能会有一些紧缩性政策出台，他们仍然有充分理由对市场资金保持乐观。财富效应使得居民储蓄、外资等资金通过各种渠道源源不断地涌入股市。人民币的持续升值带来的流动性也会愈演愈烈。 
 
还需提及的是，股改等制度性革新带来的效率性效应还将在2007年继续持续释放，这为一些基金调高公司盈利预测提供了支持。重组并购、资产注入、整体上市、治理结构改善、新会计准则实施和所得税合并等也给很多公司带来了活力。 
 
★★积极应对短调 
 
面对即将到来的短期风险，基金公司多数表现积极，并相应地采取了一些措施。 
 
上投摩根：经济增长、制度红利、人民币升值、低利率、充裕流动性等因素构成中国股市上涨的长期驱动力。部分大盘股的泡沫并不能掩盖整个蓝筹板块的投资价值。2007年大盘蓝筹股的整体业绩水平有望保持20%以上增长。 
 
汇添富基金：阶段调整往往是在牛市高歌中猛然而至的，2007年证券市场并非一帆风顺。继续保持较高的仓位水平，持仓以成长股为主并兼顾权重股的配置，食品饮料、商业零售、金融服务、房地产、石油化工依然是投资的重点。 
 
易方达基金：高位阶段资金对各类信息的敏感性都会被进一步放大。四季度及07年一季度业绩与预期相对变化将成为主导市场下一阶段短期结构分化并进入新一轮估值平衡的重要主线，在目前市场环境下这种影响还可能被进一步放大。 
 
大成基金：银行、地产、钢铁等大市值蓝筹股前期涨幅较大，估值吸引力下降，加上基金发行速度明显放慢和加息预期，预计市场将适当回落，绩优股和低PE股毫无疑问仍是首选。接下来，将增持寿险和成长性小银行股，减持上涨过多的大银行、医药股和地产股。机械、地产、有色、化工和元器件的投资吸引力最明显，关注前期涨幅较小和估值水平不高的交通运输行业，进一步增加证券类资产的投资。 
 
诺安基金：调整也符合市场健康发展的需要，挤掉一些水分和不理性的行为。 
 
华夏基金：即使短期出现调整，长期看也仍会创出新高。 
 
信诚基金：总体亮丽的年报和预期不错的2007年第一季度报会为近期近乎疯狂的牛市提供进一步上涨的动力。 
 
国泰基金：即使加息，市场流动性仍能保持非常充裕的状态，且无风险利率的小幅上调也不至于影响到微观个体的投资决策行为。 
 
南方基金：行情发展迅速往往会导致估值格局的剧烈重组和短暂失衡，从错误低估中寻找投资机会，从错误高估中防范投资风险。短期行情上涨动力可能会有两种分化，一类是理性资金主导的寻找估值洼地的补涨行情；另一类则是激进投资者主导的概念性板块短期上冲。投资策略上，坚持金融、地产、先进制造业、内需消费和大盘蓝筹的长期主线，同时近期关注电力、航空、水运、煤炭、公路等行业的机会。 
 
国投瑞银：出于回避风险的考虑，盈利稳定的食品饮料、商业零售、交通运输等股票会被进一步推高。 
 
招商基金：中短期将坚持谨慎的防御性投资策略。维持对机械装备行业、食品饮料和商业零售、旅游酒店、银行等高级服务业战略配置地位，增持电力、交通运输、医药等估值仍较便宜的行业龙头公司。 
 
鹏华基金：在主流板块和核心股票需要整固的时候，投资策略适当由进攻转向防守，无疑投资的安全边际会高得多。煤炭、钢铁、有色、石化和电力这5个行业的估值水平低于20倍，造纸、交通运输、贸易、电气设备、化工、纺织服装和家电的估值也较低。