随着上证指数连续突破2800点和2900点，股票基金承接2006年的牛气净值继续攀升。在这大盘连破新高的同时，基金公司的2007年投资策略报告显得相当乐观。基金们普遍认为，股改见效业绩增长将逐步释放，市场将维持波动性成长。 
 
 
★★鹏华基金：长期看好 波动加剧 
 
鹏华基金发布策略报告认为，在流动性过剩、较低的实际利率水平和企业利润快速增长的多重推动下，继续看好2007年A股的行情，上证综合指数目标位在3200点以上，但结构会分化，波动会加剧。 
 
该报告指出，首先，中国宏观经济进入黄金增长期。2007年宏观经济将继续快速发展，各行业利润增速相对均衡分布，经济增长质量继续提高，而加息的空间不大，为股市走牛提供了中长期的宏观基础。 
 
其次，2007年A股利润增速将快于2006年。由于2007年我国GDP增速将略微放缓，目前市场一致预期2007年沪深300股票的利润增速在23%左右，略低于2006年，并且这个预测可能是偏低的。 
 
第三，2007年流动性将更加泛滥，可能继续演绎资金推动型的牛市。2006年四季度股票型基金首发规模达到了1432亿元，加上持续营销部分，共募集了1700亿元左右，约占9月底A股总流通市值的10%左右，拉动上证指数上涨53%。鹏华基金估计2007年基金的首发与持续营销规模有望达到4000－5000亿元，估计将支撑上证指数在2007年上涨20%以上，即上证综指达到3200点以上。 
 
第四，人民币升值步伐可能加快。这显著提升了中国资产的价值，对A股市场的上涨非常有利。 
 
尽管判断2007年A股将走向繁荣，但鹏华基金认为结构分化、波动加剧也是市场的鲜明特征。该公司认为，目前A股的估值水平已经偏高，大盘蓝筹股已经存在一定的溢价水平，明显高于海外主要股市的水平。尽管宏观、资金、制度和企业行为等因素支持中国现阶段应该享有较高的估值水平，但是，在上市公司2007年业绩增长被验证以前，如果出现重大事件冲击，A股将会出现大幅波动，可能的重大事件包括宏观政策冲击或外围股市大跌引发H股大跌，从而带动A股大幅调整，特别是在股指期货推出后，机构的获利模式从单纯的“低买高卖”单边方式向“卖空或套期保值”等双边获利模式转变，机构之间的博弈放大了股指波动的复杂性。总体而言，市场将在快速扩容中走向繁荣，但将面临大幅震荡的考验。 
 
在投资线索上，鹏华基金将继续长期坚持“沿着消费结构、投资结构和出口结构升级三条主线，兼顾景气复苏行业的挖掘、宏观与行业政策变迁”这一长期投资线索，这是未来10年投资中国的主要主题；在该策略报告中，鹏华将围绕市场和投资者结构变迁、股指期货即将推出、人民币升值可能加快、估值洼地与景气复苏行业的优质股票这些主题线索来挖掘投资机会。 
 
 
★★泰信基金：股改见效 业绩增长将逐步释放 
 
泰信基金在其2007年投资策略报告中表示，中国正迈进投资的黄金时代，坚定看好07年A股前景。认为2007年将成为上市公司股改效应体现、业绩集中释放的开始；同时认为，与促进内需有关的消费服务类行业将在07年有较大的增长。 
 
泰信基金认为07年的增长将主要来自于大市值股票的回归和整体业绩提升、整体上市和集团资产注入提升业绩、大宗商品价格回落，使得下游行业利润改善的持续（尤其是周期性行业）、股权激励实施促使利润漏出以及税制、会计制度改革的影响等几个主要方面，泰信基金主要看好银行、证券、保险、房地产、品牌消费、传媒、医疗保健以及自主创新的先进制造业。 
 
泰信基金表示，把07年的投资策略定位为精耕细作把握主流：以银行、证券、保险、地产为主的金融业、消费服务业和先进制造业是贯穿始终的主线，以此为主构筑基础防御配置，关注消费行业中具有中国优势、中国特色的行业和优质企业，灵活把握周期性投资品的业绩惊喜以及其他主题投资机会，如奥运、滨海新区、3G、数字电视推广、两税并轨等，关注相关行业估值、成长、潜力等因素，精耕细作，争创稳定、持续的业绩。 
 
 
★★国投瑞银：市场维持波动性成长 
 
日前，国投瑞银基金公司正式发布2007年度投资策略报告认为，市场将维持波动性成长。虽然2006年国内A股市场累积涨幅巨大，但是，人口红利、人民币升值、产业竞争优势、市场制度性变化、流动性充足以及全球经济健康发展的有利因素将继续发挥积极影响，同时，基于上市公司盈利质量的不断提高、未来两年业绩继续保持快速增长、目前市场估值依然合理等因素的考虑，2007年的市场成长空间依然乐观。 
　　 
国投瑞银在报告中指出，市场成长空间乐观依旧，波动预期加强。首先，上市公司经营质量正持续改善。随着全要素生产率和人力资本的进一步提高、能源及原材料价格的企稳、上市公司股权激励的全面推行、全球经济发展的相对均衡，未来两年上市公司业绩和ROE水平继续将保持较快增长势头。 
　　 
其次，市场估值依旧处于合理水平。以2006年12月15日为测算日，中标300公司2006年动态市盈率为19.18倍， 2007年动态市盈率为15.61倍。从动态的角度看，目前市场估值依然基本合理，并没有出现明显的高估，目前A股市场依然是比较有吸引力的市场之一。另外，在居民投资渠道依旧相对匮乏的背景下，相较于银行存款和国债投资，A股市场的投资吸引力更加显现。 
　　 
国投瑞银还指出，随着双向扩容，目前A股市场正面临大幅的结构性变化。一方面，前50名流通市值股票占比不断提升，大盘蓝筹股的业绩表现及股价波动将会直接左右A股市场的表现。另一方面，机构投资者得到大力的发展。在优质品种仍然相对稀缺的背景下，业绩优良、流动性好的大盘蓝筹股必然对机构投资者保持高吸引度，使得部分核心股票可能会出现比较明显的资金推动型特征。 
　　 
国投瑞银还特别提请关注市场的波动风险。大型企业回归A股市场、新股发行上市加快、小非流通带来的股票供给大幅增加，可能会加剧2007年A股市场的波动风险。据国投瑞银初步统计，2007年，列入发行计划的大型国企筹资总额就预计会达到1000-1400亿元；另外，新解冻的小非流通股票理论上最高可达5810亿元。同时，全球经济放缓等其它风险因素也会加大市场的波动。 
　　 
在投资主题方面，国投瑞银认为，人民币长期升值、消费升级增长、国家公共支出增长、资产注入与整体上市、3C融合、制度变革等市场主题可予以高度关注，并特别看好金融、地产、投资品、交通运输、媒体、装备制造业、医药流通等板块，同时，随着市场结构变化、股权激励、H股回归，大盘蓝筹的重要性将进一步突出。 
 
 
★★招商基金：本轮牛市延续至2008  
 
2007年A股市场投资策略会上，招商基金指出，今年仍将是投资A股市场的黄金时代，本轮制度牛市至少将延续至2008年。今年A股市场的整体投资策略是坚持牛市思维，把握投资主线，精选龙头个股。 
 
招商基金建议，沿着“业绩增长”和“制度变革”两条投资主线去积极布局核心优质资产。 
 
在业绩增长主线方面重点关注：一、业绩稳定增长的“消费＋服务”类行业，如具备渠道、品牌和管理优势的商业零售、食品饮料、旅游酒店、医药等消费类行业龙头公司，以及传媒、软件服务等现代服务业龙头公司。二、受益于“十一五”规划、未来业绩增长预期明确的重点行业，如机床设备、电网设备、船舶设备、港口机械设备、铁路设备、工程机械等具有自主创新能力的装备制造业，以及高新技术产业。三、部分行业景气复苏、业绩见底回升的行业，如业绩稳定增长的资源类行业（如黄金、锌、钾肥）及业绩复苏的周期性行业（如钢铁、汽车、电解铝、电力等）。 
 
 
★★长城久恒基金：现阶段依然保持高仓位 
 
对于2007年的投资策略，长城久恒基金的杨毅平表示，依然将保持较高的股票仓位，同时通过行业和股票的配置和调整来规避市场风险。重点围绕人民币升值，消费服务，自主创新三条主线配置行业资产。通过资产的动态配置，股票资产的风格调整以及证券选择三个层次进行投资管理，以谋求基金资产的长期稳定增长。 
 
历数在2006年为投资者创造巨大财富的明星基金经理，长城基金的杨毅平是不可不提的一个。他管理的长城久恒2006年度实现总回报率115.54%，在同期可比的75只积极配置型基金中排名前10位。自成立以来，久恒已实现12次分红，累计分红10.8元/10份，分红收益率高达108%。而他同时管理的长城安心回报自去年8月22日成立以来，已经实现3次分红，累计每10份派发红利2.6元，成为8月以来新成立基金中的分红冠军。杨毅平表示， JP摩根预测2007 年中国GDP仍将保持在7%-9%。同时，上市公司业绩的大幅提升，充裕的流动性将继续助推牛市行情的延续。