针对去年12月末商业银行超额储备率一度高达4.78%，短期资金再度泛滥的市场局面，上周央行再次出手大力回收流动性，单周净回笼量达到约3400亿元，这部分回笼资金约相当于可降低银行超额储备率1个百分点。在如此巨量资金的回笼压力下，银行间市场回购利率表现仍属平稳，周一、周二首先延续了上周的跌势，周三开始才略有反弹，估计这也主要是受到本周初兴业银行即将发行新股的影响，周五加权回购利率比前一周上升约20个基点至1.6%。与此同时，央票、短期融资券等市场报价及成交收益率则继续保持稳定。从19日中央金融工作会议召开的情况来看，“采取综合措施，加强流动性管理”将会是07年央行金融调控和货币政策的首要任务，“发挥利率杠杆作用”作为另一种可选政策也将在今年获得更大的使用弹性，因此债券投资者应对包括加息在内的多种对冲流动性政策的不断出台始终保持高度的警惕，并把关注流动性变化作为今年债券投资的贯穿主线。 
 
上周上证国债指数震荡上行，收报于111.65点，比上周上涨0.18点，涨幅为0.16%。国债成交量为36亿元，比前一周增加3亿元。短期国债涨幅居前，长期国债也略有反弹。涨幅前三分别是20国债10、03国债11和05国债11，净价涨幅分别为0.54%、0.5%和0.49%。银行间债券总指数上周收于116.4589点，比前一周上涨0.0776点，涨幅为0.07%。现券成交总量2462亿元，比前一周增加381亿元。上周质押式债券回购加权平均利率为1.52%，比前一周上涨4个基点，周五代表性品种7天回购加权平均利率为1.6%，比前周五上涨21个基点。质押式回购总成交量为7013亿元，比前一周爆增2681亿元。 
 
公开市场操作方面，上周央行共发行央行票据2400亿元，比前一周增加700亿元，与到期资金扎差后净回笼资金1688亿元，比前一周减少回笼270亿元。周二央行采用价格招标方式发行一年期央票2100亿元，创下单期债券发行量最高记录，但发行收益率仍保持2.7961%不变；周四央行发行3个月央票300亿元，中标收益率为2.5023%，也与前一周保持不变。周二央行还进行了900亿元7天正回购招标，中标利率为1.25%，比前一周下降10个基点；周四央行进行了100亿元28天正回购招标，中标利率为1.9%，比前一周上涨10个基点。 
 
债券发行方面，上周暂无新债发行。