债券市场综述 
 
随着中国平安开始进入发行程序，以及临近春节的因素，尽管上周人民银行净投放货币超过2000亿元，但回购利率仍然开始大幅飙升，7天回购至周五已上升至4.0%左右。而周四发行的3年央票利率也走高至3.06%。 
 
而央行四季度货币政策报告则重申物价上行压力较大，并明确提出要增强利率等价格杠杆的调控作用。我们认为，央行很可能在2007年将会更积极地动用基准利率调整的手段，而今年的第一次加息可能已经迫在眉睫。 
 
表1.债券市场表现 
 
当日变动  当周变动  两周变化  当月变动  三月变动  一年变动  当年变动  年中位置 
0.05%      0.00%     0.08%     0.21%      0.21%     1.34%     2.10%    95.69% 
 
资料来源：采用上证国债指数（SETBI)，SETBI为全价指数，截至2007年2月9日 
 
表2.收益率曲线 
 
剩余年限    2-9   当周变动  双周变动  当月变动  三月变动  一年变动 
1y        2.0848   -0.0050    0.0414    -0.1637    -0.0492    0.0416 
2y        2.2732    0.0285    0.0825    -0.0839     0.0338    0.1627 
3y        2.4323    0.0448    0.0995    -0.0327     0.0913    0.2296 
5y        2.6818    0.0436    0.0858     0.0095     0.1491    0.2494 
7y        2.8716    0.0264    0.0499     0.0132     0.1631    0.1978 
10y       3.1071    0.0250    0.0316     0.0275     0.1666    0.1412 
15y       3.3965    0.0681    0.0729     0.0844     0.1599    0.1266 
 
资料来源：α债券投资分析系统，截至2007年2月9日