央行上周二以价格招标形式招标1年期央票，招标量为最高450亿，最终中标利率为2.7961%，与节前基本持平；周四央行以价格招标形式发行了3个月期央票900亿，中标利率为2.5429%，与节前持平，另外，周四还发行了3年期央票400亿，中标利率为3.10%，较节前上涨了4个基点。考虑央行到期资金流610亿，上周实际实现资金净回笼约1140亿。另外，25日由于央行提高存款准备金率，各金融机构合计上缴了约1700亿准备金款。  
 
上周银行间回购成交了5927亿元，全周加权回购利率1.8088%，较节前一周大幅回落。尽管央行回笼资金明显加大，但仍无法吸干市场上由于春节流动性准备而出现的大量流动性，全周回购市场仍显得资金过剩，回购利率呈全线快速下降。 
 
周五进出口行发行了80亿2年期金融债，最终中标利率2.93%，考虑3个基点手续费后实际收益率约2.96%，略高于二级市场收益率，基本符合市场预期。 
 
上周上证国债指数收于111.80点，较前周微升了0.02%，成交额约24亿，较节前略有缩量。银行间一年期以内短期品种仍旧交易活跃，由于市场资金充裕，短期品种需求旺盛，各期段收益率均有下降；由于3年期央票招标利率出现上升，1-3年品种收益率均有不同程度上升，活跃度出现下降；对于长期品种，市场心态仍十分谨慎，交易较为清淡，成交收益率仍呈现上升趋势，其中，5年期金融债收益率基本在3.30%以上，10年期企业债基本在接近4.0%的水平，收益率曲线整体呈现进一步的陡峭化。 
 
本周预计央行将继续进一步加大资金回笼的力度，回购市场及短端现券收益率有望出现企稳。随着关于加息与否的讨论进一步升温，市场的加息预期仍较为强烈，对于长期债券的强烈的谨慎心态预计在短期内仍将延续一段时间。 
 
随着1年期央票及5年期金融债二级市场利率的基本稳定，目前发行常规化的3年期央票的发行利率将日益成为中期品种收益率的风向标，预计本周3年期央票招标利率有可能继续出现小幅上行，但预计空间已经有限。