货币市场分析 
 
春节长假结束后，央行加大了货币回笼力度。上周央行除了通过上调法定准备金率回笼1600亿，还通过公开市场操作货币净回笼1140亿，其中投放资金1510亿，回笼资金2650亿元。回笼资金为发行1年期央行票据450亿，3年期央票400亿，三个月央行票据900亿。3年期央票、1年期央行票据和三个月央行票据发行利率分别为3.10％（较前期上涨4bp）、2.7961%(较前期下跌0.18bp)、2.5429%（与前期持平）。 
 
上周银行间市场7天回购平均成交利率大幅回落至2.10％，较前周下降184bp，成交金额1436亿，较前周增加226亿。 
 
债券市场分析 
 
上周交易所国债指数收于111.801点,较前周上涨0.027点，成交金额24.33亿，教前周减少17.73亿。红顶银行间国债指数收于1338.467点，较上周微涨0.06%。 
 
从期限结构结构上看，受3年期央票发行利率继续攀升影响，银行间国债收益率曲线明显变陡，交易所市场中期债收益率亦有所上升。 
 
我们认为从通胀预期、债券供给、国际经济环境等角度分析，今年债券市场面临的不确定性明显大于去年，货币市场投资将成为经久期调整后更优的投资策略。