债券市场综述 
 
继央行在春节前宣布调整准备金50个基点后，上周央行继续大幅回收流动性，全周共发行央行票据1750亿元，加上春节前央行的14天逆回购到期，上周共回收流动性2000亿之多，但即使如此，上周市场的流动性仍比较充裕，加之全周没有新股发行分流资金，市场回购利率水平较春节长假后第一个交易日下降了100个基点左右。 
 
而根据上周国家统计局公布的有关统计数据，2006年12月的CPI水平达到2.8%的水平，再次激发了市场对于加息的预期。 
 
在现券交易方面，市场流动性充裕和前期备受关注的福僖短期融资券兑付的双重影响，大大激发了市场成员对于短端品种的市场热情，央票和短融的需求大幅提高，特别是福僖短融的兑付直接导致了不同期限的短期融资券的平均信用利差的降低。在中长期品种方面，由于对央行后期加息等政策存在着较大的不确定性，此类品种的交投热情有所下降。 
 
表1. 债券市场表现 
 
当日变动  当周变动  两周变化  当月变动  三月变动  一年变动  当年变动  年中位置 
0.05%      0.02%     0.02%      0.09%     0.23%    1.42%      0.37%    98.08% 
 
资料来源：采用上证国债指数（SETBI)，SETBI 为全价指数，截至2007年3月2日 
 
表2. 收益率曲线 
 
剩余年限    3-2    当周变动  双周变动  当月变动  三月变动 
1y         2.1150   -0.0200  -0.0200    -0.0252  -0.0738 
2y         2.2800   -0.0218  -0.0218    -0.0353  -0.1032 
3y         2.4325   -0.0201  -0.0201    -0.0450  -0.1197 
5y         2.7022   -0.0115  -0.0115    -0.0640  -0.1268 
7y         2.9280   -0.0043  -0.0043    -0.0828  -0.1209 
10y        3.1930   -0.0103  -0.0103    -0.1109  -0.1268 
15y        3.4700   -0.0451  -0.0451    -0.1416  -0.1630 
 
资料来源：α债券投资分析系统，截至2007年3月2日