重要新闻 
 
两会期间，国家发改委主任马凯表示：希望今年的固定资产投资增速在去年24%的基础上再有所回落；此外，就企业债应由谁主管的问题,马凯表示,这个问题正在研究中,目前各方面意见还没有完全统一,管理权的最终归属要看专家的论证情况，这表明我国企业债改革的大方向已定，但具体的措施推出尚需时日。 
 
央行副行长吴晓灵8 日表示，存款准备金率现在确实还有调整的空间，“但是不能永远靠这个”。她同时认为：“要从根本上解决国际收支双顺差的问题，来解决过多的流动性”。由此看出，存款准备金率在当前还是一个主要的措施，未来会有更多的办法来解决顺差以及流动性的难题，我国经济结构调整势在必行。 
 
市场表现 
 
一级市场上，交通银行发行10 年和15 年期的次级债券，两期金额分别为90 亿和160亿元，固定利率发行，票面利率分段计算，两期均附有发行人赎回选择权，这类次级债券的主要需求方为银行类的金融机构，是今年的第一期次级债。此外，国开行针对保险机构等定向发行了200 亿15 年期的金融债券，票面利率4.05%，与保险机构对长期资金的配置需求相吻合。周五农业发展银行发行100 亿元3 月期的金融债，受周四3 月期央票利率企稳以及市场资金充裕的影响，最终中标利率2.5555%，与央票的利差进一步缩小。 
 
二级市场，尽管央行公开市场操作和定向央票发行对资金回笼力度较大，但没有新股发行的干扰，银行间市场的资金依旧显得很充裕。回购利率继续小幅下滑，隔夜回购利率达到1.38%，7 天回购利率则降为1.55%。现券市场，短期债券依然供不应求，1年央票招标利率的走高只影响到相同期限的券种，而对于更短期的债券，影响则非常小，3 年期央票利率的持平使得二级市场中期债券有所反弹。 
 
信用市场，本周共有4 只短期融资券发行，除了广晟是半年期以外，其他的南玻、北车、中电投均为1 年期债券。受短期债券需求的增大，短融市场也呈现供不应求的局面，新发的短期融资券一二级市场利差达40-50 个BP，从而进一步压低了二级市场的收益率水平，各期限收益率均出现回落。 
 
公开市场操作 
 
货币市场利率持续下滑，似乎已超过了央行的底线，本周央行共发行2600 亿央票，其中，1 年期央票1600 亿，3 年期央票300 亿，3 月期央票700 亿元，扣除到期750 亿央票，共回收1850 亿资金。此外，针对2 月份新增信贷超过4000 亿的特点，央行于周五发行1000 亿元的定向央票，主要针对放款过多的商业银行。综合来看，本周央行共回收基础货币2850 亿元。 
 
从央票的发行利率来看，周二1 年期央票中标利率2.8383%，打破了维持数周之久的2.7961%的水平，市场预期产生了一定的分歧，而周四3 年期央票3.1%和3 月期央票2.5429%的持平收益率，对市场信心稳定起到了一定的作用，央行稳定利率的意图显而易见。