货币市场分析 
 
上周央行继续进行货币回笼，累计净回笼资金1720亿。其中回笼资金为公开发行1年期央行票据1400亿，3年期央票600亿，三个月央行票据450亿。公开发行的3年期央票、1年期央行票据和三个月央行票据发行利率分别为3.15%(较前周上涨5bp)、2.8701%(较前周上涨3.18bp)、2.5836%(与前周上涨4.07bp)。 
 
上周银行间市场7天回购平均成交利率继续回落至1.459%，较前周下降9.4bp，成交金额2742亿，较前周增加37%。 
 
在经历加息冲击后，在流动性充裕并未发生实质改变、宏观数据处于真空的这段时间中，1年期央行票据继续上行的空间已经不大。 
 
债券市场分析 
 
上周交易所国债指数收于111.833点,较前周微跌0.091点，成交金额18.14亿，较前周增加8.8%。红顶银行间国债指数收于1341.277点，较前周涨0.036%。 
 
从期限结构上看，受央票发行利率全线上移影响，两市场收益率曲线均有不同程度的上移，尤其以中期债券调整幅度较大。 
 
我们判断加息将使中长期收益率曲线继续小幅上移，未来在通胀压力尚未完全消除、中长期债扩容明显的前提下债券市场总体来说盘整下跌的可能性大于上涨的可能性。