重要新闻 
 
上周，国家统计局公布了2007 年2 月份的宏观经济数据。1-2 月份，城镇固定资产投资6535 亿元，同比增长23.4%，全国规模以上工业企业增加值同比增长18.5%，即使有春节因素，投资和生产的增速仍然不低。2 月份CPI 同比上涨2.7%，连续3 个月居于高位，目前CPI 的上涨主要是粮食价格推动，而原材料购进价格同比增长4%，低于1 月的4.7%和上年同期的6.8%，下滑的原因在于原油价格下降所引起。 
 
上周，人民银行同样公布了2 月份的金融信贷数据。受春节因素影响，货币供应量增长提速，其中，M2 增长17.8%，M1 增长21%，M1 增速超过M2 的趋势进一步加剧。在这背后，是新增贷款的强劲反弹，2 月份新增贷款达到4138 亿元，同比多增1491 亿元，说明商业银行批准新增贷款的热度已很难遏制。此外，企业存款减少，居民储蓄存款与前几个月相比出现反弹。 
 
针对新增贷款过快和投资有所回升，以及CPI 水平较高，人民银行于3 月18 日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，除活期存款之外，各期限存贷款利率均上调0.27个百分点，一年期存款基准利率由2.52%提高到2.79%，一年期贷款基准利率由6.12%提高到6.39%。 
 
市场表现 
 
一级市场，财政部发行2007 年记帐式（二期）国债，实际发行面值260 亿元，期限1年，投标确定的利率为2.1%，符合市场的预期。 
 
二级市场，由于央行持续的资金回笼、小盘新股发行以及加息预期影响，资金面趋于紧张，回购利率结束下跌趋势低位反弹。而现券市场受各期限央票发行利率上升的推动，收益率已出现明显上调，收益率曲线中长期端增陡明显。 
 
信用市场，上周共有4 只短期融资券发行，除了许继的期限是9 个月，其余的阳光、五凌、长电均为1 年期债券，一二级市场的利差依然较大。央票的发行利率上升对短期融资券的收益率影响甚微，成交收益率保持稳定。上周长期有担保企业债小幅下跌，市场交投依然较为平淡。 
 
公开市场操作 
 
在预期之中，上周央行继续大力回收流动性，共计发行2450 亿央票，其中，1 年期央票1400 亿，3 年期央票600 亿，3 月期央票450 亿元，扣除到期730 亿央票，净回笼1720 亿资金。值得一提的是，上周三个期限的央票发行利率均有所上升，3 个月、1年的利率均提高了4 个BP 达到2.58%和2.87%，3 年央票上升5 个BP 达到3.15%，从而带动二级市场收益率全线上扬，也说明央行对利率的上升采取赞同的态度，暗示了加息成为必然。