要闻回顾 
 
央行3月17日宣布，自3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，1年期上调27BP。 
 
据《第一财经日报》报导，央行近日召开了春节后第一次窗口指导会议。 
 
国开行计划今年一共发行7,900亿元金融债，其中绝大多数债券期限会长于1年，该发行量将比去年增长27%。国开行还称，虽然该行将进行商业化改革，但仍将获得国家信用担保，风险权重仍为零。 
 
2月M2、M1和人民币贷款增速分别为17.8%、21%和17.2%，当月新增贷款4138亿元，为历年来2月份最高值。其中，短期贷款激增，占新增贷款比例已超过中长期贷款。人民币存款余额为34.5万亿元，同比增长16%。 
 
2月份PPI同比增长2.6%，CPI同比增长2.7%，分别低于1月份的3.3%和2.2%。PPI的回落主要是能源价格涨幅回落引起，而黑色金属，尤其是钢材价格涨幅继续攀升，反映投资仍然旺盛。2月份食品价格涨幅环比2.8%，远低于05、06年春节月份的4.9%和3.2%，成为CPI较低的主要原因。 
 
2月份出口821亿美元，同比增长51.7%，进口583.4亿美元，同比增长13.1%，外贸顺差高达237.6亿美元。1-2月实际使用外资(FDI)97.09亿美元，同比增长13.04%。1-2月社会消费品零售额同比增长14.7%。1-2月工业增加值同比增长18.5%。1-2月城镇固定资产投资同比增长23.4%，施工项目计划总投资同比增长9.3%，新开工项目计划总投资同比下降35.8%。 
 
美国近期房贷违约比例上升，2月零售销售额升幅(0.1%)低于市场预期(0.3%)，使得市场对美国经济衰退的担忧再次升温，各期限国债收益率纷纷下行，2年期收益率降至4.5%左右。 
 
一级市场 
 
上周发行4只短期融资券，分别为07阳光CP01(3.907%，AA)，07长电CP01(3.413%，AAA)，07许继CP01(3.909%，A+)，07五凌CP01(3.85%，A+)。 
 
3月14日260亿1年期国债加权中标利率2.1%，认购倍数1.68，四大行认购并不踊跃。 
 
中国财政部计划本周三(3月21日)在两市场发行300亿元10年期国债。 
 
二级市场 
 
上周五，上证国债指数收于111.83点，较前一周五下跌0.09点，上周成交18.14亿，比前一周增加1.47亿。交易所非跨市场国债受股市影响，跌幅较大，收益率曲线短端上移10BP以上，比金融债低20-30BP。跨市场国债与银行间国债的利差继续缩小至10BP以内。 
 
因央票招标利率走高，央票收益率曲线也继续陡峭化上移，银行间国债收益率曲线中端大幅上移，短端和长端基本稳定。金融债收益率曲线陡峭化上移，长端上升10BP左右。基于R1的浮息金融债利差有所缩小。因B_2W大幅下降45BP左右，基于7天回购的浮息金融债利差有所扩大。 
 
新上市的10年期世博债收益率最低在4.04%以上，15年期品种则在4.1%-4.15%之间；短期融资券市场依然活跃，收益率变化不大；06钢钒债收于5.01%，06马钢债收于5.25%，06中化债、07云化债在5.65%-5.67%间。 
 
受新股发行影响银行间7天回购利率由1.48%继续回落至1.43%后触底回升至1.51%。上周五，加权平均回购利率较前一周五上升3.37bp。 
 
公开市场操作 
 
上周央行以价格招标方式发行3个月央票600亿元，1年期央票1400亿元，3年期央票450亿元，通过公开市场净回笼1720亿元。3个月期央票利率2.58%，上升4.07bp；3年期央行票据利率3.15%，上升5bp；1年期央票发行参考利率攀升了3.18bp至2.87%。 
 
本周将有626亿央票到期。