1)上周是宏观经济数据出台较为密集的时期。货币以及信贷增速的大幅提升增加了市场紧缩的预期。投资小幅反弹，增速仍属温和。通胀水平虽有所上升，但低于市场预期。加息以及进一步大幅收紧流动性的预期均存在，市场气氛较为悲观。 
 
2)上周的公开市场操作力度依然较大，央行发行央票2450亿，净回笼货币达到1670亿元，仍处于较高的水平。同时，各期限发行利率均有提高，3月期、1年期、3年期央票发行利率分别达到2.58%、2.87%和3.15%，较上周分别上升4bp、3bp和5bp。 
 
3)在上周的5个交易日中，银行间和交易所市场成交均不活跃，且成交券种均以下跌为主。银行间市场成交主要以中期债为主，交易所债中长期债下跌幅度最大。上证国债指数较前周末下降0.09，达到111.83。央票发行利率的全面上升给短期债带来了压力，央票成交下跌券种增加。短期融资券由于较高的收益率水平以及相对较低的利率弹性仍受到配置行机构的欢迎。 
 
4)国债收益率曲线陡峭化趋势更为明显，长期债收益率上升幅度较大。金融债短端在央票利率上升的影响下抬升幅度较大。而央票利率则全面上升，上升幅度均在7bp以上。 
 
本周债券市场展望： 
 
1、在市场普遍预期央行存在加息可能的情况下，加息政策的出台有利于消除市场短期内的紧缩阴影。由于市场中长端收益率曲线上升幅度均已达到30bp左右，调整幅度已经能够充分抵消加息的影响。因此，预计市场下跌幅度应不大，甚至在小幅调整后，将企稳回升。 
 
2、加息并不能改变流动性充裕的现状，甚至有可能加剧流动性的过剩。预计央行后续的流动性调控力度仍将较大。并且3、4月份的CPI仍将保持在较高水平。因此，对后期市场走势仍持相对谨慎观点。建议在市场调整中略微拉长久期至3年期以上。