债券市场： 
 
1、上周债券市场处于加息利空兑现以及紧缩预期仍然存在的“两难困境”中，上周债券市场依然在延续下跌走势。一方面，虽然收益率曲线在加息前已经上升了30bp以上，市场调整已经相当充分，但加息政策出台对市场的打击仍有体现。另一方面，央行仍坚持货币净回笼政策，并且后续进一步紧缩的政策可能性依然存在，市场难以有乐观表现。 
 
2、央行资金回笼力度有所减弱。上周央行净回笼货币805亿，较前2周都有大幅减弱。这主要是为了缓解加息对于市场的冲击，并不能显示市场的资金回笼力度开始下降。加息以及央行的大量回笼继续对回购利率产生上升压力，7天期回购加权平均利率上周上升29bp。 
 
3、一级市场利率继续上升，带动二级市场收益率曲线继续上调。上周的货币市场利率继续上升。3月期、1年期、3年期央票发行利率分别达到2.62%、2.94%和3.24%，较前一周分别上升4bp、7bp和9bp。新发行的10年期国债收益率也位于市场预期区间的上端，达到3.4%，略高于二级市场利率。这两者都给二级市场带来了压力，国债收益率曲线平行上移，金融债收益率曲线更趋陡峭，央票、国债和金融债各期限收益率普遍提高了5bp以上。 
 
本周债券市场展望： 
 
1、市场已经开始出现趋稳迹象，二级市场上金融债中期债的买盘开始增加，成交趋于活跃。预计市场将在本周逐渐企稳，并可能开始小幅反弹。 
 
2、虽然仍对后期市场走势持相对谨慎观点，但建议近期内可以略微拉长久期，适当增加对于3-5年期中期债的投资。