目前，已有38家基金管理公司179只基金公布2006年度年报。天相统计的数据显示，基金的加权平均股票换手率为219.02%，低于A股市场平均换手率376.41%，这表明在去年单边上扬的大牛市中，基金经理多选择买入并持有的策略。此外，年报显示，基金经理重精选个股轻行业配置倾向严重。 
 
★★基金换手率低于市场平均水平 
 
天相统计显示，混合型基金总体上表现出比较高的换手率，平均换手率高达418.75%，高于A股市场平均的换手率；股票型基金换手率也较高，平均换手率达到325.41%，而股票换手率最高的基金是申万巴黎盛利配置基金，换手率高达1657.83%，比平均值高出6.5倍，显示不同基金投资风格的巨大差异。 
 
但高换手率并不必然带来高收益。在业绩排名靠前的基金中，有些换手率并不高，基金金元和上投阿尔法基金的股票换手率分别为178.28%和120.32%，远低于基金平均水平219.02%。相反，换手率居前的基金，业绩并不靠前。 
 
分析认为，基金股票换手率体现了不同基金管理公司投资理念的差别。在换手率最小的基金中，博时价值、博时裕富和基金裕元同属一家基金管理公司，上投成长、上投阿尔法和上投双息同属一家基金管理公司。  
 
数据还显示，上投摩根基金管理公司在选股并持有方面表现出相当优秀的能力。其旗下上投阿尔法基金、上投中国优势基金均整体体现出换手率相当低、收益却远远超出同业基金产品的特点。 
 
据悉，上投阿尔法基金是换手率较低、业绩较好、二者匹配最为和谐的基金产品。上投阿尔法基金换手率为120.32%，还不到一些基金换手率的十分之一，但其2006年的收益为173.01%，充分显示了其择股眼光；此外，上投中国优势基金换手率为240.31%，这是一个频度比较适中的换手率，2006年的收益为171%，位居前列。 
 
业内人士认为，即使这些基金取得了与其它基金产品一样的收益率，但其成本更小，实际上仍然为持有人赚取了更丰厚的收益。 
 
专业人士介绍，在美国，共同基金的股票换手率，作为基金投资人评估基金的指标之一是需要定期公布的。从美国共同基金的长期发展来看，基金投资人更倾向于投资换手率比较低的基金。 
 
而在我国，虽然已有近百只开放式基金发行，但基金的换手率指标尚未受到应有的重视，还只是基金公司自己内部控制的指标。我国开放式基金的股票换手率不仅大大高于美国，而且此前几年上升趋势十分明显。有关统计显示，2002年市场平均换手率为253.73%，2003年开放式基金的平均换手率为343.42%2004年这一数据已经增长到392.52%。根据目前披露的2006年基金年报，这一数字有所下降，但个别的基金换手率竟然超过10倍。 
 
专家认为，中国基金的年度换手率是世界罕见的，频繁的短线交易除去与其本身所标榜的长期投资理念相去甚远外，还加大了基金持有人的成本，基金频繁交易所产生的巨额费用最终由持有人来承担，很可能会损害持有人的利益。 
 
★★重精选个股轻行业配置 
 
新近公布的一批年报显示，在市场震荡上行的基本判断下，一些基金经理针对今年的市场提出了“自下而上，精选个股”的应对策略，相应淡化了行业配置的作用。 
 
光大保德信基金经理常昊在今日公布的年报中认为，今年投资的超额收益应该主要来自于对个股的深入挖掘以及对市场投资节奏的准确把握。他表示将更加重视对个股的选择，同时相应淡化行业配置的作用，结合市场整体、个股的估值水平等基本面情况，适度进行个股的波段操作，不断在市场的大幅震荡过程中寻求超越市场的投资收益。 
 
长城基金项志群同样认为，今年将在尊重市场的前提下重点把握超额收益的获取能力及其可持续性。他认为，获取超额收益的核心是“自下而上”，精选个股的策略，强调持有、关注和适时买进值得长期持有的可信赖的资产。 
 
不过项志群也坦承，目前基金经理很难以合适的价格买入理想的公司，因此，对持有的资产质量与要求将会相应提高，投资的核心将是持有具可持续发展的优质公司，同时对公司基本面已发生巨大变化且有持续发展潜力的公司也将是长城基金发掘的重点。